Цифровые хранилища на блокчейне захватят традиционные финансы: Grayscale

• Grayscale сообщает, что в цифровые хранилища на блокчейне инвестировано 7 миллиардов долларов США.
• SEC оценивает, как эти инструменты взаимодействуют с регулированием в США.

Управляющая компания цифровыми активами Grayscale утверждает, что цифровые хранилища на блокчейне (vaults) становятся следующей инновацией в секторе криптовалют, интегрируясь в традиционные финансовые рынки.

Согласно отчету, подготовленному Заком Пандлом, директором по исследованиям компании, эти автоматизированные инструменты занимают место преемников успешных стейблкоинов, токенизированных активов и бессрочных фьючерсных контрактов, обещая трансформировать управление кредитами, действуя без традиционных посредников.

Цифровое хранилище на блокчейне — это приложение на основе смарт-контрактов, которое управляет фондами автоматически для получения пассивного дохода с помощью стратегий DeFi. Работая непосредственно в сетях, таких как Ethereum, Base или Solana, в рамках заранее установленных инвестиционных параметров, эти контракты заменяют функции доверительных управляющих и традиционных хранителей.

В концептуальном плане Grayscale уточнила, что эти инструменты функционируют аналогично обеспеченным долговым обязательствам (CLO) в традиционной банковской системе. В контексте криптовалют этот инструмент объединяет капитал множества пользователей в профессионально управляемых портфелях, предназначенных для максимизации доходности с учетом риска и распределения денежных потоков, генерируемых базовыми активами.

Структурное отличие от традиционной банковской системы заключается в цифровой инфраструктуре, на которой они работают. Нативная ликвидация в этих сетях обеспечивает полную прозрачность операций, повышает операционную эффективность и увеличивает ликвидность, утверждает Пандл.

В настоящее время рынок цифровых хранилищ насчитывает примерно 7 миллиардов долларов США в управляемых активах через более чем 3 000 инструментов, управляемых 57 различными управляющими, из которых 79% сосредоточено на депозитах стейблкоинов. В сравнении, традиционный рынок CLO составляет примерно 1,5 триллиона долларов, распределенных по тысячам инструментов, управляемых более чем 250 компаниями.

Несмотря на перспективы роста, сама Grayscale предупреждает о правовом ландшафте в США. Регулирование ценных бумаг в США по-прежнему остается ключевым источником неопределенности, особенно когда инвесторы могут полагаться на управляющего для активного управления хранилищем.

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол С. Аткинс подтвердил 8 мая, что агентство рассматривает этот вопрос. Аткинс указал, что регулятор ищет большую ясность о том, как эти инструменты соотносятся с Законом о ценных бумагах и Законом о инвестиционных консультантах, нормами, регулирующими выпуск финансовых активов и услуги консультирования в стране, как сообщило CriptoNoticias.

В свою очередь, Хестер Пирс, комиссар SEC, предупредила 22 июля 2026 года о применении действующей нормативной базы. Перемещение деятельности, подпадающей под действие федеральных законов о ценных бумагах на блокчейне, как правило, не исключает ее из-под действия законов, которые регулирует Комиссия.

Пирс также отметила, что хранилище может представлять собой совместное предприятие, юридическую форму, в которой пользователи инвестируют с разумным ожиданием получения прибыли от работы внешнего управляющего. Эта схема, объяснила она, может также активировать применимые нормы для инвестиционных консультантов, особенно когда существует дискреция в выборе стратегий доходности или перераспределении активов.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.