کره جنوبی: ۱.۵ میلیارد دلار به دلیل اثر اهرمی از دست رفته است

<< رولر کوسپی >> سرمایه‌گذاران کوچک را در کره جنوبی خرد می‌کند

با توجه به افزایش شدید نیمه‌هادی‌ها (شرکت‌های سامسونگ الکترونیک و SK Hynix به تنهایی نیمی از شاخص را تشکیل می‌دهند)، KOSPI بهترین عملکرد جهانی سال در میان بازارهای بزرگ باقی مانده است. اما نوسانات در این شاخص کره جنوبی به شدت افزایش یافته است: در روز دوشنبه ۱۳ ژوئیه، KOSPI (شاخص قیمت سهام ترکیبی کره) نزدیک به ۹ درصد سقوط کرد و ششمین تعلیق معاملات خود را در سال جاری به ثبت رساند: رسانه‌های محلی آن را << رولر کوسپی >> نامیده‌اند.

برای افراد عادی، وضعیت بسیار نگران‌کننده است. طبق گزارشی از گلدمن ساکس که توسط ZeroHedge منتشر شده، بیش از ۱.۲ میلیون حساب اهرمی تا ۱۳ ژوئیه دچار فراخوان مارجین شده‌اند و بین ۳۲۰,۰۰۰ تا ۳۶۰,۰۰۰ حساب به طور کامل توسط کارگزاران تصفیه شده‌اند. به عبارتی، با توجه به جمعیت کشور، یک بزرگسال کره‌ای از هر ۳۰ نفر. ضررهای سرمایه‌گذاران در معاملات اهرمی در ماه گذشته به ۲۱۵۰ میلیارد وون (حدود ۱.۵ میلیارد دلار) رسیده است. نکته دردناک: ۶۲ درصد از حساب‌های تصفیه شده متعلق به سرمایه‌گذاران ۲۰ تا ۳۰ ساله بوده است.

ETFهای اهرمی بر روی سهام واحد: ماشینی برای تصفیه

مرکز فاجعه نامی دارد: ETFهای اهرمی (x2) وابسته به یک سهام واحد. این ۱۶ محصول مرتبط با سامسونگ و SK Hynix که در ۲۷ مه راه‌اندازی شدند، موفقیت چشمگیری داشتند... و سقوطی به همان اندازه چشمگیر. ETF << KODEX SK Hynix x2 >> از اوج خود در ۲۳ ژوئن ۶۶.۶ درصد از ارزش خود را از دست داده است، که -۳۱.۴۶ درصد تنها در یک جلسه در روز دوشنبه بوده است. معادل آن برای سامسونگ ۶۰.۴ درصد کاهش یافته است. به طور مکانیکی، اهرم حرکات زیرمجموعه را دو برابر می‌کند: وقتی SK Hynix ۱۵ درصد سقوط می‌کند، محصول بیش از ۳۰ درصد سقوط می‌کند.

بدتر از آن، این محصولات به دور باطل که در آن گرفتار شده‌اند، دامن می‌زنند: ضررها، فراخوان‌های مارجین، فروش‌های اجباری، کاهش‌های جدید... حتی در زندگی واقعی، زیرا رسانه‌های کره جنوبی گزارش می‌دهند که ازدواج‌ها به تعویق افتاده و پس‌اندازهای بازنشستگی بلعیده شده‌اند. موج شوک حتی به قاره‌ای تبدیل شده است. بیش از ۶۰۰ میلیارد دلار از بورس‌های آسیایی پاک شده است، در یک روز قرمز دوم متوالی: -۴.۴ درصد برای نیک کی ژاپنی، -۲.۴ درصد در تایوان، -۲ درصد در چین. KOSPI از جلسه فرار کرده است: بورس سئول به مناسبت روز قانون اساسی در ۱۷ ژوئیه بسته است. این یک استراحت خوب برای سرمایه‌گذاران کوچک کره‌ای است.

نهاد نظارتی مالی پایان بازی را اعلام می‌کند

با توجه به وسعت خسارات، کمیسیون خدمات مالی (FSC) روز پنجشنبه ۱۶ ژوئیه اقداماتی اضطراری را اعلام کرد (یک رویداد نادر، به ویژه کمتر از دو ماه پس از راه‌اندازی محصولات): تعلیق هرگونه معاملات جدید ETF اهرمی بر روی سهام واحد تا زمانی که بازار تثبیت شود، سه برابر کردن حداقل سپرده مورد نیاز برای معامله‌گران (از ۱۰ به ۳۰ میلیون وون، که اکنون حدود ۲۰,۳۰۰ دلار است) از ۵ اوت، آموزش اجباری یک ساعته و توقف فعالیت‌های تبلیغاتی.

درس‌هایی که باید آموخت: اثر اهرمی سرمایه‌گذاری نیست

این حادثه کره‌ای به هیچ وجه محکومیت ETFها نیست، بلکه نمایشی است از آنچه که سرمایه‌گذاری را از سفته‌بازی جدا می‌کند. یک ETF کلاسیک که یک شاخص وسیع (S&P 500، MSCI World، Nasdaq 100...) را تقلید می‌کند، ریسک را بر روی صدها شرکت متنوع می‌کند و بدون اثر اهرمی است. اما یک ETF x2 بر روی یک سهام واحد تمام ریسک‌ها را متمرکز می‌کند: ریسک شرکت، ریسک بخش و ریسک مرگبار اثر اهرمی.

برای قرار گرفتن در معرض بازارهای سهام بدون بازی با اثرات خطرناک اهرمی، ETFهای شاخص متنوع همچنان برای سرمایه‌گذاران اروپایی از طریق کارگزاران تنظیم شده در دسترس هستند.