«نقدینگی همچنان از بازار خارج می‌شود»، می‌گوید دارکفست

• عرضه اصلی استیبل‌کوین‌ها در دو ماه حدود ۱۵ میلیارد دلار کاهش یافته است.
• ممکن است بخشی از سرمایه به سمت سهام هوش مصنوعی و IPOهای بزرگ در حال چرخش باشد.

از اوایل مه ۲۰۲۶، عرضه اصلی استیبل‌کوین‌ها از حدود ۲۶۵ میلیارد دلار به حدود ۲۵۰ میلیارد دلار کاهش یافته است.

به گفته دارکفست، تحلیلگری که در پلتفرم CryptoQuant منتشر می‌کند، این انقباض تأیید می‌کند که بازار ارزهای دیجیتال همچنان در حال از دست دادن نقدینگی است. «نقدینگی همچنان از بازار خارج می‌شود»، این متخصص در تحلیلی که در ۱۲ ژوئیه منتشر شد، بیان کرد.

کاهش معادل حدود ۱۵ میلیارد دلار در تنها دو ماه است و نشان می‌دهد که در حال حاضر سرمایه بیشتری از اکوسیستم خارج می‌شود تا اینکه وارد شود. این خروج مشابه با آنچه در زمان اصلاح مارس-آوریل ۲۰۲۵ ثبت شد، است، زمانی که خروج نقدینگی در همان دوره بیش از ۱۸ میلیارد دلار بود.

«عرضه استیبل‌کوین‌ها در حال کاهش است زیرا در حال حاضر نقدینگی بیشتری از بازار کریپتو خارج می‌شود تا اینکه وارد شود»، دارکفست توضیح داد.

استیبل‌کوین‌ها --- مانند USDT و USDC --- وسیله اصلی هستند که سرمایه‌گذاران از طریق آن‌ها وارد و خارج از بازار دارایی‌های دیجیتال می‌شوند.

به همین دلیل، تحولات عرضه آن‌ها معمولاً به عنوان یک شاخص از نقدینگی موجود برای خرید بیت‌کوین (BTC) و ارزهای دیجیتال استفاده می‌شود.

وقتی یک کاربر تصمیم می‌گیرد از بازار خارج شود و استیبل‌کوین‌های خود را به پول فیات تبدیل کند، صادرکنندگان آن توکن‌ها را برای حفظ برابری با دلار نابود می‌کنند --- یا «می‌سوزانند». این دینامیک به طور غیرمستقیم اجازه می‌دهد تا اندازه‌گیری شود که آیا سرمایه وارد یا خارج از اکوسیستم می‌شود.

نموداری که با داده‌های CryptoQuant تهیه شده، این روند را تأیید می‌کند.
خروج نقدینگی همچنان بر ورودهای جدید پیشی دارد. منبع: دارکفست -- X.

خط قرمز تحولات عرضه اصلی استیبل‌کوین‌ها و خط سیاه، قیمت بیت‌کوین را نشان می‌دهد. در پایین، میله‌های سبز ورودی‌های نقدینگی به بازار و میله‌های قرمز خروج‌ها را نشان می‌دهند. به نوبه خود، خط سیاه پایین تغییر خالص نقدینگی در ۳۰ روز گذشته را منعکس می‌کند که در حال حاضر حدود ۶ میلیارد دلار است.

در مجموع، شاخص‌ها نشان می‌دهند که همچنان سرمایه بیشتری از اکوسیستم خارج می‌شود تا اینکه وارد شود.

این پول به کجا می‌رود؟

کاهش عرضه استیبل‌کوین‌ها ضروری نیست که به این معنی باشد که آن وجوه از سیستم مالی ناپدید شده‌اند.

یک احتمال این است که بخشی از سرمایه به سمت سهام هوش مصنوعی و IPOهای بزرگ که امروز چشم‌اندازهای بهتری از سودآوری ارائه می‌دهند، در حال چرخش باشد.

علاقه دوباره به سهام ایالات متحده با این فرضیه همزمان است. در هفته‌های اخیر، S&P 500 دوباره به بالاترین رکوردها رسید.

علاوه بر این، شور و شوق سرمایه‌گذاران پس از عرضه عمومی SpaceX، شرکت فضایی ایلان ماسک، که بزرگترین عرضه عمومی تاریخ را با جمع‌آوری ۷۵ میلیارد دلار رقم زد، افزایش یافته است، همانطور که CriptoNoticias گزارش داده است. از زمان ورود آن به Nasdaq در ۱۲ ژوئن، سهام آن از ۱۵۰ دلار به بالای ۲۰۰ دلار افزایش یافته است.
سهام SpaceX یک ماه پیش در بورس عرضه شد. منبع: TradingView.

به این موضوع انتظار IPOهای بزرگ جدید مرتبط با بخش فناوری و هوش مصنوعی (IA) افزوده می‌شود. بین شرکت‌هایی که بازار به دقت دنبال می‌کند، OpenAI --- توسعه‌دهنده ChatGPT، هرچند هنوز عرضه عمومی را تأیید نکرده است --- و Anthropic قرار دارند.

سایر شرکت‌های خصوصی هوش مصنوعی نیز وجود دارند که ممکن است به زودی به بزرگترین عرضه‌های بورس تبدیل شوند. در این زمینه، بحث تنها در مورد اینکه چقدر نقدینگی وجود دارد نیست، بلکه در مورد اینکه سرمایه‌گذاران تصمیم به تخصیص آن به کجا دارند، است.

نشانه‌ای که بازار همچنان به آن توجه خواهد کرد

تحولات عرضه استیبل‌کوین‌ها معمولاً تغییرات مهمی در رفتار بازار ارزهای دیجیتال را پیش‌بینی می‌کند.

در طول چرخه‌های صعودی (مانند سال‌های ۲۰۲۱ یا ۲۰۲۵)، افزایش عرضه معمولاً نشان‌دهنده ورود سرمایه جدیدی است که آماده پذیرش ریسک است.

در عوض، وقتی این عرضه به مدت چند هفته متوالی شروع به کاهش می‌کند، معمولاً به عنوان نشانه‌ای تفسیر می‌شود که سرمایه‌گذاران در حال برداشت وجوه از اکوسیستم هستند. «روند فعلاً منفی باقی مانده است»، دارکفست نتیجه‌گیری کرد.

تا زمانی که عرضه استیبل‌کوین‌ها دوباره به طور پایدار افزایش نیابد، نقدینگی همچنان یکی از چالش‌های اصلی برای بیت‌کوین و بقیه بازار خواهد بود. یک بهبود ناشی از ورود جریان‌های جدید سرمایه نیازمند این است که این روند دوباره تغییر کند.

روزهای آینده برای تأیید این روند کلیدی خواهند بود. سرمایه‌گذاران باید به عرضه روزانه استیبل‌کوین‌ها، جریان خالص به صرافی‌های متمرکز و تسلط بیت‌کوین توجه کنند.

اگر انقباض بالای ۵ میلیارد دلار در هفته ادامه یابد، احتمالاً فشار نزولی ادامه خواهد داشت. برعکس، یک افزایش پایدار در صدور می‌تواند نشانه‌ای از بازگشت نقدینگی به بازار باشد.

سلب مسئولیت: این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی و برندینگ ارائه شده و به‌ منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌گردد. هیچ‌یک از رویدادها، جوایز، رویدادهای آنلاین یا اطلاعات مرتبط ذکرشده در اینجا نباید به‌عنوان توصیه، درخواست یا دعوت برای خرید، فروش، معامله یا هرگونه اقدام دیگر در رابطه با دارایی‌های رمزارزی یا استفاده از خدمات تلقی شوند. دارایی‌های رمزارزی با نوسانات بالایی همراه بوده و ممکن است منجر به زیان شوند. خدمات WEEX و رویدادهای آنلاین ممکن است در تمام مناطق در دسترس نبوده و مشمول قوانین، مقررات و شرایط احراز صلاحیت مربوطه هستند. شما مسئول رعایت قوانین محلی در استفاده از خدمات WEEX هستید و باید پیش از انجام هرگونه فعالیت مرتبط با ارزهای دیجیتال، ریسک‌های آن را به‌دقت بررسی کنید.