اتریوم ۱۱ ساله شد با پایه استیبل کوین ۱۴۸ میلیارد دلاری اما هزینه‌های شبکه اصلی کاهش یافته است

اتریوم ۱۱ ساله شده است و سالگرد این شبکه با تناقضی به سبک اتریوم همراه است: این شبکه هنوز یکی از مهم‌ترین لایه‌های تسویه در دنیای ارزهای دیجیتال است، اما درآمد زنجیره پایه آن به شدت کاهش یافته است.

یادداشت‌های تأیید شده ۳۱ ژوئیه نشان می‌دهد که اتریوم تقریباً ۱۴۸.۸ میلیارد دلار استیبل کوین و حدود ۱۵.۵ میلیارد دلار دارایی‌های واقعی توکن‌سازی شده را میزبانی می‌کند. در همین حال، درآمد روزانه شبکه اصلی نزدیک به ۳۳۰,۰۰۰ دلار گزارش شده است و هزینه‌های زنجیره پایه در یک دوره ۲۴ ساعته حدود ۷۳۴,۰۰۰ دلار بوده است.

این ترکیب داستان واقعی را بهتر از یک ادای احترام به سالگرد بیان می‌کند.

اتریوم هنوز به شدت مهم است. استیبل کوین‌ها، دیفای، دارایی‌های توکن‌سازی شده، تسویه لایه ۲ و زیرساخت‌های نهادی همچنان در اطراف آن می‌چرخند. اما اقتصاد زنجیره پایه در حال تغییر است زیرا فعالیت‌ها به سمت رول‌آپ‌ها، زنجیره‌های جایگزین و محیط‌های اجرایی ارزان‌تر منتقل می‌شود.

اتریوم در حال ناپدید شدن نیست. مدل درآمدی آن در حال تحول است.

۱۱ سال اول اتریوم به طرز غیرمعمولی پرحادثه بوده است.

این شبکه در ژوئیه ۲۰۱۵ به عنوان Frontier راه‌اندازی شد. از آن زمان، این شبکه بحران DAO، هاردفورک‌ها، دوره‌های شلوغی، جنون NFT، رونق دیفای، رشد استیبل کوین، زنجیره‌های لایه ۱ رقیب، فشارهای نظارتی و ادغام به اثبات سهام را پشت سر گذاشته است.

این شبکه همچنین به خانه پیش‌فرض بسیاری از آزمایش‌های مالی در دنیای ارزهای دیجیتال تبدیل شده است.

استیبل کوین‌ها بر روی اتریوم رشد کرده‌اند. بازارهای وام‌گیری در آنجا گسترش یافته‌اند. DEXها در آنجا جدی شده‌اند. دارایی‌های توکن‌سازی شده، DAOها، NFTها و اکوسیستم‌های لایه ۲ همه در اطراف پایه توسعه‌دهندگان و فرضیات امنیتی اتریوم ساخته شده‌اند.

به همین دلیل است که رقم استیبل کوین اهمیت دارد.

یک پایه استیبل کوین ۱۴۸.۸ میلیارد دلاری تنها یک معیار زینتی نیست. این نشان می‌دهد که اتریوم همچنان یک محیط تسویه مهم برای فعالیت‌های ارز دیجیتال با دلار است، حتی در حالی که شبکه‌های ارزان‌تر برای حجم تراکنش رقابت می‌کنند.

کاهش درآمد شبکه اصلی می‌تواند به دو صورت تفسیر شود.

تفسیر بدبینانه این است که اتریوم در حال از دست دادن ارزش اقتصادی است. اگر کاربران برای تراکنش در شبکه اصلی کمتر پرداخت کنند، سوزاندن هزینه ETH کاهش می‌یابد، اقتصاد اعتبارسنج‌ها تغییر می‌کند و شبکه ممکن است از فعالیت‌ها درآمد کمتری کسب کند.

اما تفسیر متعادل‌تر این است که مقیاس‌پذیری اتریوم به گونه‌ای کار می‌کند که محل فعالیت‌ها را تغییر می‌دهد. رول‌آپ‌ها و شبکه‌های لایه ۲ برای ارزان‌تر کردن تراکنش‌ها و انتقال اجرا از زنجیره پایه شلوغ طراحی شده‌اند. اگر کاربران بتوانند ارزان‌تر تراکنش کنند، هزینه‌های شبکه اصلی باید کاهش یابد.

این یک معامله است.

اتریوم خواهان مقیاس‌پذیری بود. مقیاس‌پذیری هزینه‌ها را کاهش می‌دهد. هزینه‌های پایین‌تر درآمد مستقیم شبکه اصلی را کاهش می‌دهد. سوال این است که آیا اتریوم از طریق تسویه، در دسترس بودن داده‌ها، حقایق پولی ETH و هم‌راستایی لایه ۲ به اندازه کافی ارزش کسب می‌کند تا فعالیت‌های زنجیره پایه را جبران کند.

این اکنون یکی از مباحث مرکزی اتریوم است.

استیبل کوین‌ها همچنان یکی از قوی‌ترین لنگرهای اتریوم هستند.

برنامه‌های سفارشی می‌آیند و می‌روند، اما استیبل کوین‌ها به لوله‌کشی مالی اصلی تبدیل شده‌اند. معامله‌گران از آن‌ها استفاده می‌کنند. صرافی‌ها از آن‌ها استفاده می‌کنند. پروتکل‌های دیفای از آن‌ها استفاده می‌کنند. شرکت‌های پرداخت از آن‌ها استفاده می‌کنند. دفاتر خزانه‌داری و سازندگان بازار از آن‌ها استفاده می‌کنند.

اگر اتریوم همچنان سهم بزرگی از ارزش استیبل کوین را میزبانی کند، حتی اگر برخی از اجرای تراکنش به جاهای دیگر منتقل شود، همچنان از نظر استراتژیک مهم باقی می‌ماند.

همین امر برای دارایی‌های واقعی توکن‌سازی شده نیز صادق است.

یک پایه RWA به ارزش ۱۵.۵ میلیارد دلار هنوز نسبت به مالی سنتی کوچک است، اما در دنیای ارزهای دیجیتال معنادار است. خزانه‌های توکن‌سازی شده، محصولات اعتباری، صندوق‌ها و سایر دارایی‌های زنجیره‌ای به یکی از روایت‌های جدی‌تر نهادی در بازار تبدیل شده‌اند.

نقش اتریوم کمتر به عنوان ارزان‌ترین زنجیره و بیشتر به عنوان یک لایه تسویه معتبر با نقدینگی عمیق، ابزارهای توسعه‌دهنده و زیرساخت‌های پایدار مربوط می‌شود.

استراتژی لایه ۲ اتریوم هم قوت و هم پیچیدگی آن است.

از یک سو، رول‌آپ‌ها اتریوم را قابل استفاده‌تر می‌کنند. آن‌ها شلوغی را کاهش می‌دهند، هزینه‌های تراکنش را پایین می‌آورند و به برنامه‌ها اجازه می‌دهند بدون اینکه هر کاربر مستقیماً به شبکه اصلی دسترسی داشته باشد، مقیاس‌پذیری پیدا کنند.

از سوی دیگر، آن‌ها نقدینگی را تکه‌تکه می‌کنند و فشار مستقیم هزینه را بر روی زنجیره پایه کاهش می‌دهند.

این یک سوال جدید ارزیابی برای ETH ایجاد می‌کند.

در مدل قدیمی، تقاضای بالا برای فضای بلوک به هزینه‌های بالا و سوزاندن بیشتر تبدیل می‌شد. در مدل جدیدتر، فعالیت ممکن است در بسیاری از لایه ۲ها اتفاق بیفتد، در حالی که اتریوم از طریق تسویه و تقاضای مرتبط با داده‌ها درآمد کسب می‌کند. این می‌تواند برای کاربران سالم‌تر باشد اما برای سرمایه‌گذاران دشوارتر است که مدل‌سازی کنند.

بنابراین سالگرد ۱۱ سالگی شبکه در یک لحظه مهم رخ می‌دهد.

اتریوم دیگر در حال اثبات این نیست که قراردادهای هوشمند مهم هستند. این نبرد سال‌ها پیش برنده شده است. اکنون در حال اثبات این است که یک استراتژی مقیاس‌پذیری ماژولار هنوز می‌تواند از اقتصاد قوی ETH حمایت کند.

موقعیت اتریوم همچنان قوی است، اما روایت آسان از بین رفته است.

کافی نیست که بگوییم اتریوم بیشترین توسعه‌دهندگان یا عمیق‌ترین تاریخ دیفای را دارد. رقبای آن سریع‌تر، ارزان‌تر و تخصصی‌تر هستند. لایه ۲ها هم مقیاس و هم تکه‌تکه شدن ایجاد می‌کنند. هزینه‌های شبکه اصلی دیگر تمام داستان را نمی‌گویند.

سوال بهتر این است که ارزش در نهایت کجا مستقر می‌شود.

اگر استیبل کوین‌ها، RWAها، وثیقه‌های دیفای و رول‌آپ‌ها همچنان به امنیت اتریوم وابسته باشند، آنگاه هزینه‌های پایین‌تر ممکن است بخشی از یک مسیر موفق مقیاس‌پذیری باشد. اگر فعالیت و ارزش زیادی بدون بازگشت منافع اقتصادی به ETH دور شوند، بازار اهمیت خواهد داد.

به همین دلیل است که داده‌های فعلی بسیار جالب هستند.

اتریوم در ۱۱ سالگی هنوز بنیادی است، اما مدل کسب‌وکار لایه پایه در حال بازنویسی در زمان واقعی است.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.