По мнению экспертов, объем привилегированных акций Strategy составляет 15 млрд долларов, компания сталкивается с давлением из-за необходимости продажи BTC

Директор по инвестициям Arca Джефф Дорман заявил, что текущая структура финансирования Strategy за счет привилегированных акций на сумму около 15 млрд долларов стала «неконтролируемой». Он отметил, что эти акции требуют выплаты дивидендов в размере около 1,5 млрд долларов ежегодно, и на фоне сохраняющейся волатильности цен на биткоин поддерживать такую структуру становится все труднее. Финансовая модель Strategy основана на предпосылке, что «курс BTC продолжит значительно расти». Хотя ранее компания снизила краткосрочные риски дефолта за счет дополнительной эмиссии акций, ее решение выкупить облигации со сроком погашения в 2029 году вызывает недоумение. По его словам, у Strategy в конечном итоге может остаться только два варианта: продать BTC для выплаты дивидендов по привилегированным акциям или прекратить выплаты, что в обоих случаях окажет существенное влияние на компанию и инвесторов.

Тем временем генеральный директор Strategy Фонг Ле в интервью CNBC заявил, что компания «может продать биткоин» в какой-то момент в будущем, но в целом продолжит увеличивать свои запасы BTC и повышать соответствующее количество BTC на акцию. Данные Polymarket показывают, что рынок оценивает вероятность продажи части BTC компанией Strategy до конца 2026 года примерно в 90%. На данный момент Strategy владеет в общей сложности 843 738 BTC общей стоимостью около 63,87 млрд долларов при средней цене покупки около 75 700 долларов.