IOSG: TAO подобен Элону Маску, который инвестировал в OpenAI, Subnet подобен Сэму Альтману

Оригинальный заголовок: "Еженедельный обзор IOSG | TAO для OpenAI то же, что Илон Маск для пожертвования, Subnet для Сэма Альтмана #321"

Автор оригинала: Момир, IOSG Ventures

Для того чтобы поверить в бычий сценарий для TAO, вам нужно поверить в игроtheoreтический чудо. Но в индустрии криптовалют такие чуде уже случались.

Bittensor предлагает одну из самых элегантных концепций в мире криптовалют: децентрализованный рынок оракулов ИИ, где механизм рынка распределяет финансирование на наиболее значимые исследования. TAO - это координационный слой, подсети - это лаборатории, а рынок - это комитет по грантам.

Если снять с него нарративный фасад, вы обнаружите кое-что еще более тревожное.

Bittensor — это грантовая программа, в рамках которой спекулянты с криптовалютой финансируют исследования и разработки в области ИИ, и получатели грантов не обязаны возвращать TAO какую-либо стоимость.

Можно представить TAO как Илона Маска — он является первым донором OpenAI, некоммерческой организации. Субсети похожи на Сэма Альтмана — они являются получателями фонда, разрабатывающими и поставляющими продукт, но без какого-либо договорного обязательства делиться прибылью. В конечном итоге они могут выбрать приватизацию прибыли, а не возвращать какую-либо стоимость первоначальным спонсорам.

Bittensor распределяет токены TAO между операторами и майнерами субсетей на основе цены токена субсети. Как только подсеть получает выделение TAO, не существует обязательного механизма, требующего, чтобы созданные модели ИИ, наборы данных или услуги оставались в экосистеме Bittensor. Операторы подсетей могут использовать стимулы TAO от Bittensor для того, чтобы увести реальный продукт в другое место — на централизованные облачные серверы, упакованный в виде автономного API или напрямую проданный под оболочкой SaaS.

У TAO нет акций и нет санкционированного контракта. Единственная связь — это токен подсети: цена токена должна быть стабильной, чтобы поддерживать доступ к ресурсам. Но это эффективно только до того, как подсеть "улетит": как только продукт станет достаточно устойчивым, чтобы существовать самостоятельно вне системы Bittensor, эта спасательная линия будет разорвана. Отношения между Bittensor и подсетями не являются венчурными, а скорее напоминают финансирование исследований — грант для старта, но без получения доли.

Грубо говоря, Bittensor по сути является переводом богатства: из карманов спекулянтов токенами на счета исследователей ИИ — или проще говоря, от овец к продвинутым "шахтерам".

Принцип прост: Инвесторы TAO выступают в качестве страховки для всей экосистемы. Они покупают и удерживают TAO для поддержки цены токена, которая служит каналом для средств, поступающих в систему стимулирования подсетей. Операторы подсетей получают вознаграждения за инфляцию TAO за счет "показателей эффективности", которые в основном связаны с поддержанием привлекательной цены токена для их подсети. Созданные с использованием этих средств продукты ИИ могут выйти в любой момент — единственное ограничение заключается в необходимости продолжать приобретать сетевые ресурсы.

Это худший кошмар венчурного инвестора: вы вложили деньги, продукт был создан, но они вам ничего не должны. Все, что осталось, это график выпуска токенов и молитва.

Интерпретация оптимиста

Теперь давайте посмотрим на это с другой точки зрения. Оптимистичный взгляд строится на двух столпах:

Постоянная потребность в ресурсах означает, что компаниям в области ИИ всегда не хватает финансирования. Затраты на вычисления, данные и таланты высоки. Если Bittensor сможет надежно предоставлять эти ресурсы в больших масштабах, у подсетей будет веская причина остаться — не потому, что они заперты, а потому, что уход означает потерю канала поставок ресурсов.

Существует мягкая поддержка в логике: Спрос на ресурсы со стороны ИИ бесконечен, а масштаб, который TAO может обеспечить, недостижим только за счет самофинансирования. Следуя этой логике, команды подсетей будут активно поддерживать стоимость своих токенов, не нуждаясь ни в каких механизмах принуждения, и экономика TAO естественным образом сформирует положительную обратную связь. Криптовалюты преуспели в агрегации ресурсов. Биткойн агрегировал огромную вычислительную мощность исключительно за счет токенических стимулов. Механизм proof-of-work Ethereum также оказался чрезвычайно успешным, став мощным магнитом для вычислительных ресурсов.

Bittensor применяет ту же стратегию к области искусственного интеллекта. "Механизм принуждения" - это сама игра токенов - до тех пор, пока TAO сохраняет ценность, стимул к участию будет продолжать расти.

Если будущее Bittensor будет смоделировано 1000 раз, распределение результатов будет крайне искажено.

В большинстве сценариев моделирования Bittensor останется нишевым проектом, финансируемым извне. Результаты, генерируемые ИИ подсетей, будут незначительными. Подсети с лучшей производительностью получат значительное внимание, получат вознаграждения, а затем перейдут в режим с закрытым исходным кодом, не предоставляя никакой ценности TAO. Когда выпуск токенов превысит созданную стоимость, токен TAO обесценится.

В некоторых сценариях моделирования что-то действительно взлетает. Определенная подсеть предоставляет действительно конкурентоспособные ИИ-услуги, и сетевые эффекты начинают накатываться снежным комом. TAO становится координационным слоем децентрализованной ИИ-инфраструктуры в истинном смысле этого слова — не захватывая ценность путем принуждения, а полагаясь на гравитационное притяжение, присущее резервному активу функционирующей экономики ИИ.

В редких случаях TAO становится сущностью, определяющей совершенно новый класс активов.

Где могут возникнуть проблемы

Логика медвежьего сценария проста: нет прилипчивости. Как только подсеть больше не нуждается в стимулах токенов TAO, она уйдет. Bittensor - это переходная фаза, а не конечная цель. Централизованный ИИ имеет подавляющее доминирование. Такие компании, как OpenAI, Google и Anthropic, имеют на порядки больше вычислительной мощности и резервов талантов. TAO не может конкурировать с глубокими карманами венчурных и частных инвестиционных рынков. Поэтому лучшие таланты выберут традиционный путь развития. Инфляция - это налогообложение.

План инфляции TAO субсидирует подсети за счет разбавления держателей. Если стоимость, созданная подсетью, не соответствует этому уровню разбавления, это медленное кровопускание, замаскированное под "механизм роста".

Оптимистичный сценарий, откровенно говоря, выглядит скорее как желание, чем как реалистично осуществимый путь к успеху.

Заключение

Большая часть капитала, вложенного в TAO, в конечном итоге будет субсидировать деятельность по развитию, которая не возвращает стоимость держателям токенов. Однако Crypto неоднократно демонстрировал, что игры с координацией, стимулируемые токенами, могут приводить к результатам, которые противоречат всем рациональным моделям.

Биткойн теоретически не должен был преуспеть, но он преуспел — хотя один этот аргумент недостаточен, индустрия использовала его для поддержки многочисленных проектов, которые не выдерживают проверки на основе первоначальных принципов.

Основная проблема с TAO не в том, существует ли принудительный механизм — его нет, и усилия dTAO этого не изменили. Основная проблема заключается в том, достаточно ли сильны стимулы игровой теории, чтобы удерживать самые качественные подсети на правильном пути. Приобретение TAO — это ставка на то, что «мягкая гарантия» сможет выдержать суровую реальность.

Это либо наивно, либо дальновидно.

Ссылка на оригинальную статью