فروش بیمه‌های HSBC در سنگاپور به مبلغ ۲.۱ میلیارد دلار: تغییرات چیست؟

HSBC فروش واحد بیمه زندگی و سلامت خود در سنگاپور را به شرکت آلمانی Allianz به مبلغ ۲.۱ میلیارد دلار نهایی کرد. این معامله بیشتر از یک تراکنش ساده بین دو غول مالی است. این قطعه‌ای است که به یک بازسازی وسیع مربوط می‌شود که هدف آن تغییر پروفایل بزرگترین بانک اروپا است.

این عملیات باید سودی قبل از مالیات به میزان ۱.۸ میلیارد دلار ایجاد کند و نسبت سرمایه عادی سطح ۱ (CET1) HSBC را تا ۱۵ واحد پایه افزایش دهد. برای بانکی که تریلیون‌ها دلار دارایی دارد، هر واحد پایه در زمان قانع کردن سهامداران در مورد کارایی تخصیص سرمایه اهمیت دارد.

این حرکت بخشی از استراتژی است که توسط مدیر عامل Georges Elhedery هدایت می‌شود. منطق در تئوری ساده است، اما در اجرا پیچیده: فروش عملیات‌هایی که نیاز به سرمایه‌گذاری زیادی دارند و تمرکز بر روی کسب‌وکارهایی با حاشیه‌های بالاتر و شدت ترازنامه کمتر، مانند مدیریت ثروت و بانکداری عمده.

نگهداری یک شرکت بیمه داخلی نیاز به ذخایر سرمایه قابل توجه، پرتفوی‌های زیرنویسی قوی و مواجهه با ریسک‌های اکچوئری بلندمدت دارد. مدل سنتی بانکداری بیمه، که در آن بانک مالک شرکت بیمه است، برای دهه‌ها به خوبی عمل کرده است، اما شرایط نظارتی سخت‌تر شده است.

قوانین سخت‌گیرانه‌تر در مورد توانگری، به ویژه پس از توافق‌های بازل III، هزینه نگهداری عملیات بیمه در ترازنامه بانکی را کمتر جذاب کرده است. HSBC اکنون به یک مدل بانکداری بیمه با استفاده کم از سرمایه روی آورده است: به جای اینکه مالک شرکت بیمه باشد، محصولات بیمه‌ای از طرف‌های ثالث را توزیع کرده و از فروش‌ها کمیسیون می‌گیرد.

این رویکرد مشابه آنچه است که بانک‌های بزرگ آمریکایی سال‌هاست انجام می‌دهند. بانک رابطه خود را با مشتری حفظ می‌کند، درآمد مکرر از کمیسیون‌ها تولید می‌کند، اما نیازی به ذخیره سرمایه برای پوشش خسارات یا ریسک‌های طولانی‌مدت ندارد. این یک مدل سبک دارایی است که همزمان مورد پسند ناظران و سرمایه‌گذاران است.

برای Allianz، این خرید معنای استراتژیک خاصی دارد. در سال ۲۰۲۴، شرکت بیمه آلمانی سعی کرد حداقل ۵۱٪ از Income Insurance، که قبلاً NTUC Income نامیده می‌شد، را خریداری کند، اما مجبور به عقب‌نشینی شد. این عملیات با مقاومت عمومی قابل توجهی مواجه شد و مداخله مستقیم دولت سنگاپور را به دنبال داشت که Income Insurance را یک دارایی با اهمیت اجتماعی دانست.

خرید واحد HSBC یک مسیر جایگزین برای Allianz فراهم می‌کند تا در یکی از بازارهای بیمه پیشرفته آسیا تثبیت شود. سنگاپور جمعیتی با درآمد سرانه بالا، حدود ۸۷ هزار دلار در سال، و نفوذ رو به رشد محصولات بیمه زندگی و سلامت را در خود جای داده است.

با ۲.۱ میلیارد دلار، Allianz یک پایگاه مشتری از پیش تأسیس شده، زیرساخت عملیاتی محلی و مجوزهای نظارتی را به دست می‌آورد که سال‌ها طول می‌کشد تا از صفر به دست آید. این نوعی میانبر است که هزینه پرداخت شده را توجیه می‌کند، به ویژه پس از شکست با NTUC.

HSBC در این روند تنها نیست. در سال‌های اخیر، چندین بانک جهانی حضور خود را در خطوط کسب‌وکاری که سرمایه‌ای نامتناسب با بازده تولید می‌کنند، کاهش داده‌اند. به عنوان مثال، Citigroup از سال ۲۰۲۱ در حال فروش عملیات خرده‌فروشی در بازارهای نوظهور است. Deutsche Bank نیز به طور چشمگیری بازوی تجاری خود را کاهش داده است.

زمینه یکسان است: نظارت سخت‌گیرانه‌تر، فشار سهامداران برای بازده بالاتر از هزینه سرمایه، و درک این که بانک‌های جامع که سعی در انجام همه چیز به طور همزمان دارند، در نهایت همه چیز را به طور متوسط انجام می‌دهند.

برای HSBC، شرط واضح است. آسیا همچنان مرکز ثقل بانک است و مسئول بخش عمده‌ای از سود است. اما در داخل آسیا، استراتژی از عملیات‌های سرمایه‌بر، مانند بیمه، به خدمات با ارزش افزوده بالا، مانند مدیریت ثروت، منتقل می‌شود. بانک می‌خواهد بانکدار خصوصی مورد علاقه خانواده‌های ثروتمند آسیایی باشد، نه زیرنویس‌کننده بیمه‌نامه‌های آن‌ها.

این شهر-دولت به عنوان رقیب اصلی هنگ کنگ در رقابت برای سرمایه خصوصی آسیایی تثبیت شده است. طبق داده‌های اداره پولی سنگاپور، دارایی‌های تحت مدیریت در این کشور از ۴ تریلیون دلار فراتر رفته است و پس از بی‌ثباتی سیاسی در هنگ کنگ در سال‌های اخیر، رشد سریعی داشته است.

HSBC سنگاپور را به عنوان یکی از ارکان عملیات مدیریت ثروت و بانکداری عمده خود حفظ می‌کند. فروش بیمه‌ها به معنای خروج از بازار نیست. برعکس: با آزاد کردن سرمایه‌ای که قبلاً در ذخایر بیمه تخصیص داده شده بود، بانک می‌تواند دوباره در پلتفرم‌های سرمایه‌گذاری، مشاوره ثروت و خدمات مالی دیجیتال برای مشتریان با درآمد بالا سرمایه‌گذاری کند.

این بانک هنوز اعلام نکرده است که چگونه قصد دارد منابع حاصل از فروش را به کار گیرد. اما تاریخچه اخیر نشان می‌دهد که سرمایه به سمت خرید مجدد سهام، تقویت سود سهام یا خریدهای کوچک‌تر در زمینه مدیریت ثروت هدایت خواهد شد، که همه این گزینه‌ها مورد پسند سهامداران است.

برای سرمایه‌گذاران که به دنبال بخش مالی جهانی هستند، این معامله یک نظریه را تقویت می‌کند که در سال‌های اخیر قوت گرفته است: بانک‌هایی که می‌توانند ساختارهای خود را ساده کنند و سرمایه را در کسب‌وکارهای با حاشیه بالا متمرکز کنند، معمولاً از سوی بازار پاداش می‌گیرند.

HSBC در حال حاضر با تخفیف نسبت به ارزش دفتری معامله می‌کند، که چیزی عادی در بین بانک‌های اروپایی است. حرکات مانند فروش در سنگاپور تلاش‌های ملموسی برای کاهش این تفاوت هستند. اگر بازسازی Elhedery بازده‌های وعده داده شده را ارائه دهد، نسبت معامله می‌تواند به همتایان آمریکایی نزدیک شود که با پاداشی نسبت به ارزش دفتری عمل می‌کنند.

پیام HSBC واضح است: کمتر، بیشتر است. کمتر خطوط کسب‌وکار، کمتر مصرف سرمایه نظارتی، بیشتر تمرکز بر فعالیت‌هایی که بازدهی بالاتر از هزینه سرمایه تولید می‌کنند. این یک شرط است که سال‌ها طول خواهد کشید تا به طور کامل تأیید شود، اما مرزهای آن با هر سرمایه‌گذاری اعلام شده واضح‌تر می‌شود.

سلب مسئولیت: این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی و برندینگ ارائه شده و به‌ منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌گردد. هیچ‌یک از رویدادها، جوایز، رویدادهای آنلاین یا اطلاعات مرتبط ذکرشده در اینجا نباید به‌عنوان توصیه، درخواست یا دعوت برای خرید، فروش، معامله یا هرگونه اقدام دیگر در رابطه با دارایی‌های رمزارزی یا استفاده از خدمات تلقی شوند. دارایی‌های رمزارزی با نوسانات بالایی همراه بوده و ممکن است منجر به زیان شوند. خدمات WEEX و رویدادهای آنلاین ممکن است در تمام مناطق در دسترس نبوده و مشمول قوانین، مقررات و شرایط احراز صلاحیت مربوطه هستند. شما مسئول رعایت قوانین محلی در استفاده از خدمات WEEX هستید و باید پیش از انجام هرگونه فعالیت مرتبط با ارزهای دیجیتال، ریسک‌های آن را به‌دقت بررسی کنید.