為何美國股市在中期選舉期間經常下跌

一個有據可查的統計模式

美國股市在即將到來的中期選舉（預定於11月3日）前會下跌嗎？如果相信MarketWatch引用的道瓊斯市場數據分析，這可能會成為現實。在1928年至2025年間，標準普爾500指數在中期選舉年4月底至9月底的平均表現為-2.76%。這無疑是美國四年總統任期內最糟糕的表現。

作為比較，總統選舉年同一時期的表現為+5.05%，選舉後一年為+3.64%，而選舉前一年則為+2.24%。

美國股市在中期選舉期間的歷史表現。

幾個黑暗的年份對平均數影響深遠。1930年，指數在此期間損失超過25%。1974年，跌幅達到29.6%，而2002年則為24.3%。即使排除這些極端情況，平均表現仍然幾乎為零，僅為+0.006%。

為何中期選舉會拖累市場？

Hirsch Holdings的首席執行官Jeffrey Hirsch提出了一個政治解釋。在中期選舉年，投資者的注意力從企業業績轉向對國會控制權的爭奪。現任總統所屬政黨通常會失去席位，這增加了不確定性。

另一些人則提出了一種心理學上的解釋。

貪婪在財報季節表現出來，而恐懼則隨之而來。 Jay Hatfield，基礎設施資本顧問公司首席執行官。

今年的情況尚未完全符合預期。標準普爾500指數在5月上漲了3.7%，並剛剛創下連續八週上漲的紀錄，這是自2023年以來的最長連續上漲期。該指數目前約為7507點，接近其年度最高紀錄7620點。

道瓊斯指數也在創紀錄的領域中，超過52000點。但根據野村的Charlie McElligott，恐慌指數VIX在如此牛市中仍異常高達16.7%。這是一個暗示著「水面下有些不對勁」的信號。

如何為市場下跌做好準備？

預期股市會回落的投資者有幾種策略。最簡單的做法是減少對風險資產的敞口或增強現金比例。更有經驗的投資者也可以通過反向ETF、期貨、賣權或槓桿產品進行做空，這些工具雖然風險較高。

歷史上，股市的修正階段通常伴隨著對被視為避險資產的興趣回升，尤其是黃金。

相比之下，比特幣的表現則較為模糊：儘管有「價值儲存」的說法，但數據顯示在金融壓力期間，它與美國股市的相關性仍然很強。自2022年以來，它通常表現為「風險資產」，與標準普爾500指數的正相關性通常在0.4到0.7之間。

因此，與中期選舉相關的修正可能更有利於黃金而非比特幣，儘管這種關係並不穩定或系統化。

投資者還將關注美國聯邦儲備系統的利率走向，以及霍爾木茲海峽的緊張局勢和石油價格，這兩個變數被視為下半年主要風險。

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