O que são Maker e Taker na negociação de cripto?

Coloca uma ordem. Depois coloca outra. Na mesma exchange, com o mesmo ativo, mas a taxa parece ligeiramente diferente.

É uma daquelas coisas que apanha as pessoas desprevenidas no início. Está apenas a comprar ou vender cripto, então por que é que o custo mudaria?

A resposta geralmente resume-se a uma coisa: se a sua ordem adicionou liquidez ao mercado ou a removeu. Essa distinção — maker versus taker — está por trás da maioria das estruturas de taxas das exchanges e, quando a compreende, muitas coisas sobre como a negociação de cripto funciona começam a fazer mais sentido.

O que é um Maker na negociação de cripto?

Um maker é alguém cuja ordem não é executada imediatamente. Em vez de atingir o mercado a qualquer preço disponível no momento, coloca uma ordem a um preço específico e espera que outra pessoa apareça e a preencha.

O exemplo clássico é uma ordem limit. Digamos que Bitcoin está a ser negociado a 100.000 $, mas acha que pode cair antes de subir. Coloca uma ordem de compra a 99.500 $ e deixa-a no livro de ordens.

Enquanto essa ordem lá estiver, está disponível para outros traders negociarem contra ela. Essencialmente, está a colocar uma oferta pendente — e essa oferta torna-se parte da liquidez disponível no mercado. É isso que o torna um maker. Não está a reagir à liquidez existente, está a criá-la.

O que é um Taker na negociação de cripto?

Um taker faz o oposto. Vê um preço, quer entrar agora e executa imediatamente contra quaisquer ordens que já estejam no livro.

As ordens de mercado (market orders) são o exemplo mais óbvio. Se o Bitcoin está a 100.000 $ e simplesmente clica em comprar ao preço de mercado, a sua ordem é preenchida instantaneamente contra as ordens de venda existentes. Não esperou, não negociou um preço — aceitou o que já lá estava.

Essa é a dinâmica do taker numa frase: está a consumir liquidez que outra pessoa já forneceu. A velocidade é a prioridade. O controlo de preço fica em segundo plano.

Maker vs Taker em Cripto: Qual é a diferença real?

A distinção central é direta — os makers adicionam liquidez, os takers removem-na. Mas, na prática, essa diferença manifesta-se de algumas formas específicas.

A primeira é a velocidade de execução. Os takers são preenchidos imediatamente porque aceitam os preços atuais de mercado. Os makers têm de esperar. Às vezes, essa espera é de segundos. Às vezes, a ordem nunca é preenchida se o mercado se mover para longe.

A segunda são as taxas. A maioria das exchanges cobra menos aos makers. Algumas vão mais longe e oferecem descontos por fornecer liquidez. Os takers normalmente pagam um pouco mais porque estão a usar liquidez que outra pessoa construiu.

A terceira é o controlo de preço. Os makers escolhem o seu preço de entrada com antecedência. Os takers aceitam o que o mercado está a oferecer naquele momento. Para grandes posições onde alguns dólares por unidade fazem diferença, isso importa.

Nenhuma abordagem é automaticamente melhor. Tudo depende do que precisa de uma determinada negociação.

Por que as exchanges usam taxas de Maker e Taker?

A resposta curta é que as exchanges precisam de liquidez para funcionar. Um mercado com livros de ordens finos é um mercado mau — spreads amplos, execução pobre e mais slippage para todos. Incentivar os makers a colocar ordens mantém o livro saudável.

Taxas de maker mais baixas são essencialmente um incentivo. A exchange está a dizer: se adicionar liquidez, cobraremos menos por isso. Os takers pagam um pouco mais porque estão no lado consumidor dessa equação.

Uma forma simples de pensar nisto: os makers ajudam a construir o mercado. Os takers compram dentro dele. O preço reflete isso.

Ordens de mercado vs Ordens limit: Por que importa

O tipo de ordem é geralmente o sinal mais claro de se está a agir como maker ou taker.

As ordens de mercado quase sempre o tornam um taker. Está a pedir execução imediata a qualquer preço que exista agora, o que significa que está a consumir liquidez disponível.

As ordens limit geralmente tornam-no um maker — mas nem sempre. Se colocar uma ordem limit que corresponda imediatamente a uma ordem existente ao preço atual, a exchange ainda pode classificá-lo como taker. O rótulo segue o comportamento, não apenas o tipo de ordem.

Isso surpreende muitos traders mais novos. Vale a pena entender antes de assumir que cada ordem limit lhe garante automaticamente a taxa mais baixa.

Como as ordens Maker e Taker afetam o Slippage

Os takers estão mais expostos a slippage. Como priorizam a velocidade e aceitam preços de mercado, um mercado em movimento rápido pode alterar o preço de execução entre o momento em que coloca a ordem e o momento em que ela é preenchida. Quanto maior a ordem e mais fina a liquidez, pior esse intervalo pode ficar.

Os makers evitam isto em grande parte. Já definiu o preço que deseja, portanto não há intervalo entre a expectativa e a execução — desde que a ordem seja preenchida. A compensação é que, às vezes, não é, especialmente se o mercado se mover rapidamente para longe do seu nível.

Portanto, os takers obtêm certeza de execução. Os makers obtêm certeza de preço. Escolher entre eles é realmente escolher que tipo de certeza importa mais para aquela negociação específica.

Qual é melhor para os traders?

Depende do que está a tentar fazer.

Traders de curto prazo que precisam de reagir rapidamente — apanhar uma rutura, cortar uma perda, entrar num movimento súbito — preferem frequentemente a execução taker. Esperar que uma ordem limit seja preenchida pode significar perder a negociação inteira.

Traders focados na eficiência de custos, ou aqueles que gerem posições maiores onde as taxas se acumulam ao longo do tempo, tendem a inclinar-se para o comportamento maker. A poupança nas taxas acumula-se e um melhor controlo de preço reduz as hipóteses de ser preenchido a um nível desfavorável.

Na prática, a maioria dos traders experientes não se compromete com um ou outro. Eles alternam com base nas condições. Mercado calmo com tempo para esperar? Ordem limit. Situação em movimento rápido onde a execução importa mais do que a entrada precisa? Ordem de mercado.

Por que entender Maker e Taker importa

Para traders casuais, a distinção maker-taker pode parecer um tecnicismo. Mas começa a importar mais à medida que o volume de negociação aumenta.

Taxas que parecem pequenas numa única negociação — frações de um por cento — tornam-se significativas quando está a colocar dezenas de negociações por semana. Entender quais tipos de ordem geram quais taxas dá-lhe mais controlo sobre os seus custos reais de negociação.

Também ajuda no planeamento da execução. Saber que uma grande ordem de mercado provavelmente passará por vários níveis de preço, gerará slippage e o atingirá com taxas de taker de uma só vez é um contexto útil ao decidir como entrar numa posição.

Como muitas grandes exchanges de cripto, a WEEX aplica um modelo de taxa maker-taker, o que significa que os custos de negociação podem diferir dependendo se as ordens adicionam ou removem liquidez do mercado.

Conclusão

Maker e taker é realmente apenas uma forma de descrever como a sua ordem interage com o mercado. Os makers fornecem liquidez publicando ordens e esperando. Os takers consomem-na executando imediatamente.

Os makers geralmente pagam menos e obtêm melhor controlo de preço. Os takers pagam um pouco mais e obtêm velocidade. A escolha certa depende se precisa de certeza de preço ou certeza de execução — e isso muda negociação a negociação.

FAQ

1. O que é um maker na negociação de cripto? 

Um maker coloca uma ordem que não é executada imediatamente, adicionando liquidez ao livro de ordens enquanto espera que outro trader a corresponda.

2. O que é um taker em cripto? 

Um taker executa negociações imediatamente usando liquidez existente, normalmente através de ordens de mercado ou ordens limit agressivamente precificadas.

3. Por que as taxas de maker são mais baixas? 

Porque os makers melhoram a liquidez do mercado, as exchanges incentivam esse comportamento com taxas mais baixas. Os takers consomem liquidez e geralmente pagam um pouco mais.

4. As ordens de mercado são sempre ordens de taker? Quase sempre, sim. As ordens de mercado executam imediatamente contra a liquidez existente, o que as classifica como atividade de taker na maioria das plataformas.

5. É melhor ser maker ou taker?

 Nenhum é universalmente melhor. Depende se a velocidade ou o controlo de preço importa mais para uma determinada negociação.