O que é slippage nas criptomoedas? Um guia para iniciantes

Vê o Bitcoin a um preço que lhe agrada. Clica em comprar. A ordem é executada e o número parece um pouco diferente do que esperava.

Talvez tenha custado um pouco mais. Talvez, se o timing foi favorável, tenha conseguido um negócio um pouco melhor.

Na primeira vez que isto acontece, parece que algo correu mal. Geralmente não correu. Isto é apenas slippage, e é uma daquelas coisas que os traders de cripto encontram constantemente sem saberem sempre como lhe chamar.

O que é slippage nas criptomoedas?

Slippage é a diferença entre o preço a que esperava negociar e o preço a que a sua ordem foi realmente executada.

Digamos que está a comprar Bitcoin e espera pagar 100.000 USD. Quando a sua ordem é processada, o mercado moveu-se e acaba por pagar 100.100 USD. Essa diferença de 100 USD é o slippage.

Também pode funcionar ao contrário — coloca uma ordem à espera de um preço e a execução ocorre por um valor um pouco melhor. Isto continua a ser slippage, apenas a seu favor.

Nas criptomoedas, isto é uma parte normal da negociação. Os mercados movem-se rapidamente e a execução nunca é totalmente instantânea.

Porque é que o slippage acontece?

A resposta curta: os preços movem-se mais depressa do que as ordens são preenchidas.

Os mercados de cripto funcionam 24 horas por dia. Durante períodos de grande movimento — notícias, liquidações repentinas, alto volume — os preços podem mudar em segundos. Se houver atividade suficiente enquanto a sua ordem é processada, o preço de execução acaba por ser diferente do inicial.

A liquidez também influencia. Comprar um ativo importante como o Bitcoin significa geralmente que existe um livro de ordens denso com muitos vendedores a preços próximos. Mas tente comprar uma grande posição num token de baixo volume e a sua ordem pode precisar de ser preenchida em vários níveis de preço apenas para ser concluída. Cada nível adiciona um pouco mais de slippage.

É por isso que altcoins menores, meme coins e pares de baixo volume tendem a ter um slippage pior do que os ativos maiores e mais negociados.

O tamanho da ordem também importa. Uma grande ordem a mercado pode consumir o livro de ordens rapidamente, obtendo execuções a preços progressivamente piores ao longo do caminho.

Slippage positivo vs negativo

A maioria das pessoas assume que o slippage custa sempre dinheiro. Não é verdade.

O slippage negativo é o que os traders geralmente notam — tenta comprar ETH a 2.500 USD e a ordem é preenchida a 2.515 USD. Pagou mais do que o planeado.

O slippage positivo é o lado oposto. Espera 2.500 USD e a ordem é preenchida a 2.490 USD. O mercado moveu-se na sua direção antes que a execução fosse concluída, e acabou com um preço melhor do que o esperado.

Isto não acontece com tanta frequência durante períodos de volatilidade, mas é real. Slippage é apenas o movimento do preço durante a execução — por vezes esse movimento prejudica, por vezes ajuda.

Onde os traders notam mais o slippage?

Bitcoin e Ethereum tendem a ter um slippage menor. A alta liquidez e o alto volume de negociação significam que geralmente há muitas ordens próximas ao preço atual, permitindo que grandes negociações sejam executadas sem mover muito o mercado.

A situação muda com ativos menores. Meme coins, tokens recém-lançados e qualquer coisa com baixo volume podem sofrer slippage significativo mesmo em ordens relativamente modestas. Quando o hype aumenta repentinamente em torno de um ativo de baixa liquidez, o slippage pode piorar rapidamente.

Corretoras descentralizadas (DEX) adicionam outra camada. Numa DEX, o preço vem diretamente de pools de liquidez em vez de um livro de ordens tradicional. A matemática funciona de forma diferente e o slippage pode ser mais pronunciado — por isso muitas interfaces de DEX permitem definir uma tolerância de slippage antes de confirmar uma negociação.

Ordens a mercado vs Ordens limitadas: Porque importa?

Ordens a mercado são feitas para velocidade. Diz à corretora para executar imediatamente ao preço disponível, e ela fá-lo. Essa conveniência tem um custo: aceita o mercado como ele é, incluindo o slippage.

Ordens limitadas funcionam de forma diferente. Define o preço que está disposto a aceitar, e a ordem só é preenchida se o mercado o atingir. Isto dá-lhe mais controlo sobre o preço de execução — mas sem garantia de que a ordem será preenchida se o mercado se afastar do seu alvo.

Para traders que desejam um controlo mais rigoroso sobre o que pagam, ordens limitadas são geralmente a opção mais limpa. Não eliminam o slippage totalmente, mas evitam os piores cenários onde um mercado em movimento rápido preenche a sua ordem longe de onde pretendia.

Como os traders podem reduzir o slippage?

Ninguém evita o slippage totalmente. Mas existem maneiras de o manter gerível.

Manter-se em ativos mais líquidos ajuda. Bitcoin e Ethereum oferecem naturalmente uma execução mais precisa do que tokens obscuros simplesmente porque há mais atividade de negociação em torno deles.

Usar ordens limitadas em vez de ordens a mercado oferece mais controlo sobre o preço, mesmo que signifique perder uma negociação ocasionalmente.

O timing também importa. Durante períodos de extrema volatilidade — notícias importantes, grandes eventos de liquidação, picos repentinos de volume — o slippage tende a ser pior. Negociar em condições mais calmas geralmente produz execuções melhores.

Para posições maiores, dividir uma ordem em partes menores pode reduzir o impacto de passar por vários níveis de preço de uma só vez. Exige um pouco mais de gestão, mas geralmente resulta numa melhor execução média.

Porque entender o slippage é importante?

Um pequeno slippage é normal. Faz parte de como os mercados funcionam e a maioria dos traders considera-o sem pensar muito.

Onde vale a pena prestar mais atenção é quando os números começam a ficar maiores do que o esperado. Um slippage significativo numa negociação pode sinalizar baixa liquidez naquele mercado, volatilidade incomum ou um tamanho de ordem grande demais para as condições atuais. Reconhecer essa diferença ajuda os traders a tomar melhores decisões sobre quando e como executar.

Muitos traders também consideram a qualidade da execução ao escolher onde negociar. Plataformas como a WEEX suportam uma ampla gama de pares de negociação com maior liquidez, o que tende a traduzir-se numa execução mais precisa e previsível em diferentes condições de mercado.

Conclusão

Slippage é a diferença entre o preço que esperava e o preço que realmente obteve. Acontece porque os mercados de cripto movem-se rápido, a liquidez nem sempre é profunda e as ordens levam tempo a ser preenchidas. Por vezes funciona contra si. Por vezes funciona a seu favor.

O objetivo não é eliminá-lo — isso não é realista. O objetivo é entender quando é um ruído de fundo normal e quando lhe está a dizer algo que vale a pena prestar atenção. Num mercado onde a qualidade da execução importa, esse conhecimento faz toda a diferença.

FAQ

1. O slippage é sempre mau nas criptomoedas? 

Não. O slippage negativo custa dinheiro, mas o slippage positivo também pode ocorrer quando o mercado se move a seu favor antes que a sua ordem seja preenchida.

2. Porque é que o slippage acontece? 

Principalmente porque os preços movem-se mais depressa do que as ordens são executadas — volatilidade, baixa liquidez e grandes tamanhos de ordem tornam tudo pior.

3. Quais ativos têm mais slippage? 

Tokens de baixo volume, meme coins e ativos recém-lançados tendem a ter maior slippage. Ativos importantes como Bitcoin e Ethereum geralmente têm uma execução mais precisa.

4. Ordens limitadas podem reduzir o slippage? 

Sim. Permitem que defina o preço que está disposto a aceitar em vez de aceitar o que o mercado oferece naquele momento.

5. O slippage é comum na negociação de cripto? 

Muito. Pequenas quantidades de slippage são uma parte rotineira da negociação, especialmente quando os mercados estão a mover-se rapidamente.