Por que razão os mercados de criptomoedas estão em baixa — Analisámos os dados

Queda do mercado neste momento

Os mercados de criptomoedas estão em baixa porque a pressão de venda tem sido generalizada, rápida e amplificada pela alavancagem. Dados recentes do mercado revelaram que a capitalização total do mercado de criptomoedas caiu para cerca de 2,26 biliões de dólares, após uma queda diária de aproximadamente 0,81 %, na sequência de uma queda muito mais acentuada, de cerca de 6,64 %, registada no dia anterior. Em resumos de mercado separados, a queda generalizada foi descrita como uma desvalorização de 6% a 6,9%, que eliminou cerca de 180 mil milhões de dólares em valor num curto espaço de tempo.

Esse tipo de movimento costuma significar que não se trata apenas de uma moeda a cair por si só. Isto aponta para uma fase de aversão ao risco em todo o mercado, em que os operadores reduzem a sua exposição ao Bitcoin, à Ethereum, às altcoins e até a setores relacionados, como os NFTs.

Motivo principal

A razão direta mais evidente é uma onda de liquidações. No mundo das criptomoedas, muitos investidores utilizam dinheiro emprestado através de contratos de futuros e outros produtos alavancados. Quando os preços descem, as bolsas encerram automaticamente as posições que já não cumprem os requisitos de margem. Essas vendas forçadas fazem baixar os preços, o que pode desencadear mais liquidações e criar uma reação em cadeia.

Dados recentes revelaram que se registaram quase 1,7 mil milhões de dólares em liquidações ao longo de 24 horas, tendo as posições longas sofrido as maiores perdas, no valor de cerca de 1,57 mil milhões de dólares. Só o Bitcoin foi responsável por cerca de 768,69 milhões de dólares em liquidações, e a maior parte desse montante provém de investidores otimistas que estavam posicionados à espera de mais subidas. Isto ajuda a explicar por que razão o declínio foi sentido como repentino e acentuado, em vez de gradual.

Quando a alavancagem é elevada, mesmo uma queda inicial moderada dos preços pode traduzir-se numa oscilação de mercado muito mais acentuada. Essa é uma das respostas mais comuns à pergunta: «Por que é que os mercados de criptomoedas estão em baixa?»

O Bitcoin lidera os movimentos

O Bitcoin continua a ser o principal fator determinante do sentimento em relação às criptomoedas. Quando o BTC sofre uma queda acentuada, o resto do mercado costuma cair ainda mais. Os recentes retratos do mercado mostraram que a Bitcoin caiu abaixo de níveis-chave durante a onda de vendas, com alguns relatórios a referirem uma descida abaixo dos 68 000 dólares e outros a apontarem para um recuo para a zona dos 73 000 dólares durante diferentes fases de fraqueza. O nível exato dos preços pode variar de momento para momento, mas o padrão é o mesmo: assim que o Bitcoin enfraquece, os investidores costumam vender primeiro as moedas de maior risco e só depois é que fazem perguntas.

Esse efeito alastrou-se rapidamente às altcoins. As listas de perdedores do mercado revelaram recentemente quedas acentuadas num único dia em tokens de menor dimensão, incluindo perdas de cerca de 18,96 %, 14,15 % e 11,84 % para alguns títulos. As moedas de menor valor têm, normalmente, uma liquidez mais reduzida, pelo que podem desvalorizar-se muito mais rapidamente do que a Bitcoin durante uma onda de vendas generalizada no mercado.

Impacto dos fluxos dos ETF

Outro fator fundamental é a fraqueza dos fluxos dos ETF. Os ETF de Bitcoin à vista podem influenciar o sentimento do mercado, uma vez que oferecem uma forma simples de obter exposição ao mercado por parte de investidores institucionais e tradicionais. Quando os fluxos dos ETF são positivos, os operadores interpretam frequentemente isso como um sinal de uma procura externa estável. Quando os fluxos dos ETF se tornam negativos, o mercado pode interpretar isso como um sinal de que a procura está a arrefecer.

Dados recentes sobre os fluxos dos ETF revelaram grandes saídas líquidas. Uma fonte de dados indicou variações acumuladas no fluxo total de cerca de -1,8 mil milhões de dólares nos principais ETFs de Bitcoin à vista dos EUA durante o período apresentado. Uma atualização recente revelou uma saída líquida de 648,64 milhões de dólares num único dia, sem que nenhum dos doze ETF registasse entradas nesse dia. Outros dados recentes revelaram igualmente saídas superiores a 600 milhões de dólares em dias distintos.

As saídas de capital não provocam automaticamente todas as ondas de vendas, mas podem eliminar uma importante fonte de apoio. Num mercado fraco, isso é importante.

Fator de mercado	O que revelaram os dados recentes	Por que é importante
Capitalização bolsista total	Caiu para cerca de 2,26 biliões de dólares	Indica uma queda generalizada do mercado, e não apenas a desvalorização de uma moeda
Liquidações	Quase 1,7 mil milhões de dólares em 24 horas	A venda forçada pode acelerar as perdas
Liquidações de Bitcoin	Cerca de 768,69 milhões de dólares	A tensão no mercado de BTC costuma alastrar-se a todo o mercado
Fluxos de ETF	Recentes saídas líquidas avultadas, incluindo centenas de milhões num só dia	Indica uma diminuição da procura por parte de um importante canal de acesso
Perdas nas altcoins	Algumas criptomoedas registaram quedas entre 12 % e 19 %	Os ativos de maior risco costumam sofrer quedas mais acentuadas em situações de venda motivada pelo pânico
Setor dos NFT	A capitalização bolsista caiu de cerca de 9,3 mil milhões de dólares para 8,1 mil milhões de dólares	Confirma a fraqueza em todos os setores relacionados com as criptomoedas

Medo e sentimento

Os mercados também caem porque o sentimento muda rapidamente. No mundo das criptomoedas, a confiança é um dos principais fatores que influenciam os preços a curto prazo. Quando os investidores se deparam com perdas rápidas, costumam optar por stablecoins, reduzir a alavancagem ou vender as suas posições especulativas. Esse comportamento defensivo pode agravar a queda.

A recente queda dos NFT é um exemplo útil. Os dados de mercado revelaram que a capitalização de mercado dos NFT caiu cerca de 12 %, passando de 9,3 mil milhões de dólares para 8,1 mil milhões de dólares, enquanto as principais coleções também perderam valor. Isso é importante porque os NFTs refletem frequentemente a propensão ao risco. Quando os investidores se afastam de áreas altamente especulativas, isso costuma ser um sinal de cautela em todo o mercado de ativos digitais.

Como se propagam as gotas

As ondas de vendas no mercado das criptomoedas tendem a propagar-se pelo mercado em fases. Em primeiro lugar, o Bitcoin enfraquece ou não consegue manter um nível-chave. Em segundo lugar, as posições longas alavancadas são liquidadas. Em terceiro lugar, as altcoins sofrem quedas mais acentuadas porque têm menor liquidez. Em quarto lugar, o sentimento deteriora-se e os investidores vendem outros ativos de risco ligados às criptomoedas, incluindo NFTs e tokens de menor capitalização.

É por causa deste processo que uma única vela vermelha pode desencadear uma queda generalizada do mercado. É também por isso que as quedas do mercado parecem, muitas vezes, mais rápidas no setor das criptomoedas do que no das ações ou obrigações.

Para os leitores que procuram compreender a diferença entre o mercado à vista e os derivados nestes períodos, a negociação à vista de BTC refere-se à compra e venda direta do ativo, enquanto os futuros envolvem contratos alavancados. Uma referência neutra para o formato do mercado à vista é https://www.weex.com/trade/BTC-USDT, e uma página de acesso à conta geral é https://www.weex.com/register?vipCode=vrmi.

O que os investidores observam

Quando os mercados estão em baixa, os operadores costumam estar atentos a um conjunto reduzido de sinais. O primeiro é o comportamento do preço do Bitcoin, uma vez que o BTC continua a ditar o tom. O segundo fator são os dados relativos às liquidações, uma vez que o aumento das liquidações de posições longas costuma indicar que a alavancagem continua a ser reduzida. O terceiro fator são os fluxos dos ETF, que podem indicar se a procura institucional está a estabilizar ou se continua a diminuir.

As tendências e os influxos das reservas cambiais também podem ser importantes. Um aumento do volume de moedas transferidas para as bolsas pode sugerir uma maior probabilidade de vendas, enquanto saldos mais baixos nas bolsas podem, por vezes, sustentar uma perspetiva de alta a longo prazo. Mas, durante uma queda acentuada, fatores imediatos como liquidações e saídas de fundos ETF costumam receber mais atenção.

Resposta simples

A resposta curta é que os mercados de criptomoedas estão em baixa porque as vendas recentes provocaram grandes liquidações de posições longas, a fraqueza do Bitcoin alastrou-se às altcoins e as saídas de fundos de ETF reduziram uma fonte fundamental de apoio. Além disso, a deterioração do sentimento levou os investidores a afastar-se dos ativos criptográficos de maior risco, incluindo NFTs e tokens de menor valor.

Por outras palavras, o declínio não se deve a uma única causa. Trata-se da combinação de preços mais baixos, vendas forçadas, fluxos de fundos mais moderados e uma tendência generalizada para a cautela. É essa combinação que transforma uma queda normal numa onda de vendas generalizada no mercado.