O que é o CLARITY Act | Tudo o que precisa de saber

Significado básico

O CLARITY Act é um projeto de lei de estrutura de mercado cripto proposto nos EUA, concebido para criar regras mais claras para ativos digitais. Em termos simples, tenta responder a um problema que moldou a indústria cripto durante anos: quando é que um ativo digital é tratado como um valor mobiliário, quando é tratado como uma mercadoria e qual o regulador responsável?

O nome completo do projeto é Digital Asset Market Clarity Act. O seu principal objetivo é construir uma estrutura legal mais previsível para empresas, programadores e utilizadores de criptomoedas. Os defensores afirmam que isto pode reduzir a confusão, melhorar as proteções ao consumidor e facilitar a operação das empresas sem que precisem de adivinhar como os reguladores classificarão os seus produtos.

Atualmente, o projeto é amplamente visto como uma das peças de legislação cripto mais importantes nos Estados Unidos, uma vez que aborda a estrutura ampla do mercado em vez de se focar apenas num nicho da indústria.

Por que é importante

A maior razão pela qual o CLARITY Act importa é a incerteza regulatória. Durante muito tempo, as empresas cripto enfrentaram regras sobrepostas ou pouco claras. Um token pode ser descrito de uma forma por um regulador e de outra por uma agência diferente. Essa incerteza pode afetar exchanges, emitentes de tokens, fornecedores de carteiras, programadores e utilizadores comuns.

O projeto visa adicionar supervisão previsível e salvaguardas. Isto não significa remover a regulação. Significa definir as regras mais claramente para que as empresas saibam quais os padrões aplicáveis e os utilizadores tenham uma noção melhor das proteções envolvidas.

Regras mais claras também são importantes para a inovação. Se as empresas não sabem qual a agência que controla um produto, podem evitar lançá-lo nos Estados Unidos. Os legisladores que apoiam o projeto argumentaram que uma estrutura mais clara poderia ajudar o país a permanecer competitivo em ativos digitais, enquanto aborda o risco do consumidor.

Quem regularia

Uma característica central do CLARITY Act é a divisão da supervisão entre a Securities and Exchange Commission (SEC) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Em geral, o projeto colocaria "mercadorias digitais" sob a CFTC, enquanto os ativos digitais que se enquadram no tratamento de valores mobiliários permaneceriam sob a SEC. Isto é importante porque uma das questões mais difíceis na regulação cripto tem sido decidir qual a agência que tem autoridade primária.

O projeto também tenta explicar como um ativo pode passar de uma categoria para outra. Por exemplo, algumas reportagens sobre a legislação dizem que os ativos inicialmente vendidos através de contratos de investimento podem ser tratados de forma diferente posteriormente se a rede se tornar suficientemente descentralizada. Essa ideia é importante porque muitas redes cripto mudam com o tempo.

Partes principais

O projeto é amplo, mas as suas partes principais podem ser entendidas através de alguns temas práticos.

Estas características mostram que o CLARITY Act não é um projeto limitado. É uma tentativa de criar um sistema completo para lidar com a estrutura do mercado cripto nos Estados Unidos.

Como DeFi se encaixa

Uma das partes mais discutidas do CLARITY Act é como trata as finanças descentralizadas, ou DeFi. Com base nas informações fornecidas, o projeto inclui proteções legais para alguns programadores de software não custodiais. Isto significa que os programadores que criam carteiras ou protocolos de código aberto, mas que não detêm fundos de utilizadores e não podem congelar ou mover esses fundos diretamente, podem não ser tratados da mesma forma que os intermediários financeiros tradicionais.

Isto é significativo porque o software DeFi funciona geralmente de forma diferente das exchanges centralizadas ou custodiantes. Uma plataforma centralizada pode normalmente controlar contas ou ativos diretamente. Um protocolo não custodial geralmente não pode. O projeto parece reconhecer essa diferença.

Na prática, isto poderia reduzir o risco de os programadores de ferramentas verdadeiramente descentralizadas serem automaticamente classificados como transmissores de dinheiro ou sujeitos à mesma estrutura de conformidade que as empresas custodiais. No entanto, isto não significa que DeFi se tornaria não regulamentado. Significa que a lei tentaria traçar uma linha entre criar software e lidar diretamente com fundos de clientes.

O que os utilizadores podem ver

Para os utilizadores comuns de cripto, o CLARITY Act importaria principalmente de forma indireta. Os utilizadores podem ver mudanças na forma como as plataformas se registam, descrevem produtos, listam ativos e comunicam riscos. Se as categorias legais se tornarem mais claras, as exchanges e corretoras podem ter padrões mais firmes para o que pode ser oferecido e sob que regras.

Os utilizadores também podem beneficiar de divulgações mais claras e expectativas operacionais mais fortes para as empresas que lidam com ativos digitais. O projeto é frequentemente visto como uma combinação de inovação com proteção ao consumidor, pelo que o resultado pretendido não é apenas a liberdade para as empresas, mas também regras de mercado mais compreensíveis.

As pessoas que abrem contas em plataformas cripto podem ainda passar por verificações de conformidade padrão. Por exemplo, uma página de registo de plataforma como https://www.weex.com/pt-PT/register?vipCode=vrmi faz parte do processo normal de acesso à conta numa exchange, mas o CLARITY Act trata principalmente da estrutura legal mais ampla por trás de como as empresas e ativos são regulados nos Estados Unidos.

Status atual

Atualmente, o CLARITY Act está a avançar pelo Congresso, mas não completou o processo legislativo completo. Relatórios recentes dizem que o projeto superou um obstáculo no comité do Senado, o que foi um passo importante. Outras informações mostram que a versão da Câmara foi introduzida e ordenada para ser relatada favoravelmente com uma emenda na natureza de um substitutivo.

Esse progresso importa, mas não significa que o projeto já é lei. Ainda precisaria de passar por ambas as câmaras do Congresso e depois ser assinado pelo presidente. Como a legislação cripto permanece politicamente sensível, o projeto ainda enfrenta debate, revisões e possível oposição.

Portanto, a resposta curta é esta: o CLARITY Act não é apenas uma ideia, mas também não é lei definitiva até ao momento. É um esforço legislativo vivo a mover-se pelo sistema dos EUA.

Limites e debate

Mesmo os defensores do projeto reconhecem que escrever regras cripto é difícil. Um desafio é definir ativos digitais de uma forma que seja clara o suficiente para reguladores e tribunais, mas flexível o suficiente para a tecnologia em rápida mudança. Outro é decidir quanto espaço dar aos sistemas descentralizados sem abrir lacunas para uma supervisão fraca.

Há também debate sobre a linguagem relacionada com stablecoins e sobre quão amplas devem ser as proteções legais para os participantes de DeFi. Esses debates importam porque pequenas mudanças na redação podem decidir quais as empresas que devem registar-se, quais os produtos que podem ser oferecidos e quais os atores que caem fora das regras financeiras tradicionais.

Os críticos podem preocupar-se que algumas categorias ainda sejam difíceis de aplicar na vida real. Os defensores respondem que uma clareza imperfeita ainda é melhor do que a colcha de retalhos atual. Essa tensão é comum na política cripto: os legisladores querem inovação, mas também querem padrões aplicáveis.

Resposta simples

Se alguém perguntar: "O que é o CLARITY Act?", a resposta mais simples é esta: é um importante projeto de lei dos EUA destinado a definir regras mais claras para cripto, dividindo a supervisão principalmente entre a SEC e a CFTC, criando caminhos de registo para empresas de ativos digitais e abordando como os sistemas descentralizados e não custodiais devem ser tratados.

A sua importância vem do âmbito. Em vez de visar apenas um tipo de token ou um modelo de negócio, tenta construir uma estrutura legal maior para o mercado de ativos digitais. É por isso que se tornou uma prioridade máxima para grande parte da indústria cripto e um tópico importante em Washington nos últimos meses.

Se se tornará lei na sua forma atual ainda é incerto. Mas, até ao momento, o CLARITY Act destaca-se como uma das tentativas mais claras de definir como a cripto pode ser regulada nos Estados Unidos numa base ampla e sistémica.