O que são stablecoins? Tipos, classificações, riscos e um guia completo (2025)

Se é novo no mundo das criptomoedas, provavelmente já ouviu falar do termo «stablecoin». Mas o que são exatamente as stablecoins e quais são as que deve conhecer?

Em termos simples, uma stablecoin é um tipo de criptomoeda cujo valor está indexado ou vinculado a outra moeda, mercadoria ou instrumento financeiro. As stablecoins foram criadas para evitar a elevada volatilidade comum no mercado das criptomoedas. Atualmente, são amplamente utilizadas como meio de investimento em criptomoedas, como ativo de refúgio, e são cada vez mais aceites como meio de pagamento devido ao seu valor estável.

Este artigo irá apresentar-lhe o que são as stablecoins de criptomoedas, os seus diferentes tipos, os rankings atuais e os riscos envolvidos. Esperamos que isto lhe seja útil.

Pontos-chave sobre as stablecoins

• Uma stablecoin é uma criptomoeda que procura indexar o seu valor de mercado a uma referência externa.
• Como meio de troca, as stablecoins são mais úteis do que as criptomoedas mais voláteis.
• As stablecoins podem ser indexadas ao preço de uma moeda, como o dólar americano, ou de uma mercadoria, como o ouro.
• As stablecoins procuram garantir a estabilidade dos preços através da manutenção de ativos de reserva como garantia ou por meio de fórmulas algorítmicas que controlam a oferta.
• Dado o rápido crescimento deste mercado de 128 mil milhões de dólares e o seu potencial para afetar o sistema financeiro em geral, as stablecoins continuam a ser alvo de um escrutínio por parte das entidades reguladoras.

Últimas notícias e novidades sobre as stablecoins

De acordo com o «Relatório sobre o mercado das stablecoins em 2025» da Dune: «Oferta, adoção e tendências de mercado»: embora a capitalização de mercado das stablecoins ainda seja muito inferior à liquidez das moedas fiduciárias tradicionais, o seu volume de negociação já ultrapassou o das principais redes de pagamentos. Isto indica que as stablecoins estão gradualmente a tornar-se uma infraestrutura fundamental para as finanças digitais, fazendo a ponte entre as finanças tradicionais (TradFi) e o ecossistema das criptomoedas.

O mercado das stablecoins está a registar um crescimento explosivo entre 2024 e 2025. Os dados revelam que, em fevereiro de 2025, a oferta de stablecoins cresceu 63% em relação ao ano anterior, passando de 138 mil milhões de dólares para 225 mil milhões de dólares. Entretanto, em comparação com fevereiro do ano passado, o volume médio mensal de transações com stablecoins disparou de 1,9 biliões de dólares para 4,1 biliões de dólares, um aumento de 115%, atingindo um máximo histórico de 5,1 biliões de dólares em dezembro de 2024.

Além disso, de acordo com dados da DefiLlama, a capitalização de mercado total das stablecoins ultrapassou agora os 230 mil milhões de dólares. Entre elas, a stablecoin Tether (USDT), lastreada em moeda fiduciária, continua a dominar, com uma capitalização de mercado de 144 mil milhões de dólares, representando cerca de 62,45 % da quota de mercado, seguida pela USDC, com 59 mil milhões de dólares.

É importante referir que, com a tomada de posse de Donald Trump como presidente dos EUA, o estatuto jurídico das stablecoins está a evoluir gradualmente. Numa cimeira sobre criptomoedas, Trump afirmou que as stablecoins são fundamentais para consolidar o domínio global do dólar americano. "Exortei o Congresso a aprovar uma legislação histórica que estabeleça regras simples e razoáveis para as stablecoins e a estrutura do mercado. Desde que existam regulamentos em vigor, as instituições, sejam elas grandes ou pequenas, podem investir, inovar e participar nesta revolução moderna da tecnologia financeira com maior confiança.

O que é uma stablecoin?

Uma stablecoin é uma moeda digital indexada a um ativo de reserva «estável», como uma moeda fiduciária (por exemplo, o dólar americano) ou o ouro. O objetivo é reduzir a volatilidade observada em criptomoedas não indexadas, como a Bitcoin. Por exemplo, uma stablecoin lastreada em dólares americanos mantém 1 dólar em moeda fiduciária em reserva por cada moeda digital emitida, garantindo que o seu preço se mantenha equivalente a 1 dólar.

Atualmente, a conversão entre moedas fiduciárias e criptomoedas pode ser dispendiosa e demorada. Por isso, os investidores em criptomoedas utilizam frequentemente as stablecoins como meio de transação e como reserva de valor. Por exemplo, se um investidor acredita que o preço do Bitcoin poderá cair, pode converter os seus Bitcoins numa stablecoin e mantê-la enquanto aguarda a próxima oportunidade para entrar no mercado. O tempo e o custo das transações entre criptomoedas e stablecoins são significativamente mais baixos do que os das transações entre moeda fiduciária e criptomoedas.

Inicialmente, a maioria das stablecoins foi criada com base numa «indexação a moeda fiduciária», mantendo o seu valor através de garantias em moeda fiduciária. No entanto, à medida que o mercado de criptomoedas evoluiu, foram desenvolvidos outros tipos de stablecoins, tais como as garantidas por outras criptomoedas ou as que utilizam algoritmos para manter a estabilidade dos preços. Estes novos tipos trouxeram mais dinamismo ao mercado das criptomoedas.

Por que razão as stablecoins são tão importantes?

Em comparação com os produtos de investimento tradicionais, as moedas virtuais estão muito mais sujeitas a flutuações significativas de preço ou de taxa de câmbio. Mesmo a principal criptomoeda, o Bitcoin (BTC), está sujeita a enormes oscilações de valor.

Por exemplo, o preço do Bitcoin subiu de pouco menos de 5 000 dólares em março de 2020 para mais de 63 000 dólares em abril de 2021, para depois cair quase 50 % nos dois meses seguintes.

As moedas fiduciárias, como o dólar americano, não apresentam este nível de volatilidade de preços. As stablecoins pretendem resolver este problema, comprometendo-se a manter o valor de uma criptomoeda estável de várias formas.

Outra forma de compreender as stablecoins é considerá-las como versões tokenizadas das moedas fiduciárias. Em teoria, uma stablecoin baseada no dólar americano é um token que reside numa blockchain e cujo valor se mantém sempre fixado em um dólar.

A 7 de agosto de 2023, a gigante dos pagamentos PayPal anunciou que iria emitir a sua própria stablecoin indexada ao dólar americano, a PayPal USD (PYUSD). Esta foi a primeira vez que uma grande instituição financeira emitiu a sua própria stablecoin regulamentada, o que atraiu ainda mais atenção para esta classe de ativos.

Quais são os tipos de stablecoins?

Agora que já tem uma noção básica do que são as stablecoins, vamos explorar os diferentes tipos. Com base no seu método de garantia, as stablecoins podem ser divididas, em termos gerais, em três categorias: Garantidos por moeda fiduciária, garantidos por criptomoedas e algorítmicos. Aqui está uma tabela comparativa para o ajudar a distinguir entre eles:

1. Stablecoins garantidas por ativos reais

As stablecoins mais populares e, sem dúvida, mais seguras são as que têm garantia em moeda fiduciária. Estão diretamente indexadas a uma moeda fiduciária e são emitidas por uma entidade centralizada que deve garantir uma reserva de 1:1 da moeda fiduciária.

As stablecoins garantidas por moeda fiduciária mais conhecidas são a USDT (Tether) e a USDC (USD Coin). O USDT é a stablecoin com o maior volume de negociação no mercado de criptomoedas, indexada na proporção de 1:1 ao dólar americano. A USDC, a segunda maior stablecoin em termos de capitalização de mercado, é emitida pelo consórcio Centre, fundado pela Circle e pela Coinbase, e está também indexada na proporção de 1:1 ao dólar americano.

Estas instituições emissoras publicam regularmente informações sobre as contas, sendo alvo de auditorias mensais realizadas por empresas de contabilidade para garantir aos utilizadores a existência de reservas suficientes em dólares americanos.

Prós:

• A estrutura é simples e fácil de compreender.
• Apoiado por moedas fiduciárias estáveis, garantindo uma baixa volatilidade.

Contras:

• A estrutura centralizada é vulnerável a ataques informáticos e à falência.
• Envolve risco de contraparte: é necessário confiar no emitente e na organização centralizada que detém as reservas.
• Requer regulamentação e auditorias regulares.

2. Stablecoins garantidas por criptomoedas

As stablecoins garantidas por criptomoedas funcionam de forma semelhante às suas congéneres garantidas por moeda fiduciária, mas a garantia subjacente é outra criptomoeda.

Os utilizadores bloqueiam os seus ativos criptográficos num contrato inteligente que emite a stablecoin. Para recuperar a sua garantia, têm de devolver a stablecoin ao mesmo contrato, muitas vezes com juros.

Uma vez que os ativos criptográficos utilizados como garantia são, por si só, voláteis, estas stablecoins são sobregarantidas. Isto significa que o valor dos ativos bloqueados é superior ao valor das stablecoins emitidas, criando uma reserva para absorver as flutuações de preço.

Um exemplo bem conhecido é o DAI, que utiliza Ether (ETH) como garantia. O emitente deve manter um rácio de garantia de 150 % a 200 %. Se o preço do Ether descer e o rácio ficar abaixo dos 150%, é desencadeado um processo de liquidação para manter o valor do DAI.

Prós:

• Descentralizado, uma vez que se baseia na blockchain.
• Não requer um responsável pela custódia.
• Não requer regulamentação tradicional nem auditorias.

Contras:

• A estrutura é mais complexa.
• Dependência excessiva da criptomoeda garantida por ativos.

3. Stablecoins não garantidas (algorítmicas)

As stablecoins algorítmicas, como a TerraUSD (UST) original, são um tipo mais recente que não requer garantias. Em vez disso, utilizam algoritmos informáticos e contratos inteligentes para gerir a oferta da moeda, de forma semelhante à forma como um banco central gere uma moeda nacional.

Se uma stablecoin algorítmica indexada a 1 dólar ultrapassar esse valor, o algoritmo liberta automaticamente mais tokens para o mercado, a fim de fazer baixar o preço. Se o preço cair abaixo de 1 dólar, o algoritmo reduz a oferta para fazer com que o preço volte a subir.

A principal vantagem é o baixo custo de manutenção. No entanto, a desvantagem é que os ajustes algorítmicos não são infalíveis, e a stablecoin pode ainda passar por períodos de instabilidade e picos de preço.

A segurança das stablecoins algorítmicas tem sido fortemente questionada desde o colapso da UST. A TerraUSD (UST) era a maior stablecoin algorítmica, tendo atingido um pico de capitalização de mercado superior a 18,7 mil milhões de dólares em 5 de maio de 2022, antes de começar a desvalorizar-se drasticamente após perder a sua indexação.

O preço do TerraUSD foi mantido em 1 dólar através da cunhagem (criação) e da queima (destruição) da sua moeda irmã, a Luna. Sem garantias, todo o modelo funcionava com base num algoritmo que emitia e queimava tokens Luna a cada compra ou venda de UST.

Este modelo revelou-se falho. O TerraUSD sofreu o que ficou conhecido como uma «espiral da morte», em que uma onda de pânico provocou uma corrida à criptomoeda em maio, e as vendas massivas «desvincularam» o TerraUSD do seu preço de 1 dólar. Por fim, os preços tanto do token «estável» como da sua moeda irmã, a Luna, caíram para valores próximos de zero.

O medo espalhou-se pelo mercado, levando o Tether (USDT) a romper brevemente a sua paridade de 1:1 no dia 12 de maio, caindo para 94 cêntimos. Apesar das diferentes circunstâncias, os investidores estavam preocupados com a fiabilidade das reservas da Tether e se estas estavam totalmente garantidas.

Depois de a blockchain Terra ter sido oficialmente suspensa a 9 de maio e de ter deixado de estar indexada ao dólar, o TerraUSD foi renomeado e é agora negociado como TerraClassicUSD (USTC). A 21 de junho de 2023, a USTC estava a ser negociada a cerca de 0,01 dólares, 99% abaixo da sua suposta paridade de 1 dólar.

Prós:

• Descentralizado, uma vez que não é necessária qualquer garantia.
• Os contratos inteligentes criam um sistema que não requer confiança.
• Oferece ferramentas interativas através de participações em fundos e obrigações.

Contras:

• Um mecanismo mais complexo do que qualquer outro tipo de stablecoin.
• Nem sempre é possível garantir que se consiga satisfazer a elevada procura.
• Histórico de mecanismos de indexação falhados (por exemplo, o Terra UST).

Quais são os riscos das stablecoins?

Depois de compreender os tipos de stablecoins, é fundamental estar ciente dos riscos antes de investir.

1. Análise regulatória

Com um mercado de cerca de 130 mil milhões de dólares e em crescimento, as stablecoins continuam a ser alvo de escrutínio por parte das entidades reguladoras devido ao seu potencial impacto no sistema financeiro em geral. Em outubro de 2021, a Organização Internacional das Comissões de Valores Mobiliários (IOSCO) declarou que as stablecoins deveriam ser regulamentadas como infraestruturas do mercado financeiro, a par dos sistemas de pagamentos e das câmaras de compensação. As regras propostas centram-se nas stablecoins consideradas de importância sistémica, que poderiam perturbar as transações de pagamento e liquidação.

Os políticos também têm vindo a apelar cada vez mais a uma regulamentação mais rigorosa. Por exemplo, em novembro de 2021, a senadora Cynthia Lummis (R-WY) apelou à realização de auditorias regulares aos emissores de stablecoins, enquanto outros defendem uma regulamentação semelhante à bancária para o setor.

2. Risco de desvinculação

Qualquer stablecoin pode perder a indexação ao seu valor-alvo devido à volatilidade do mercado. Até mesmo a maior stablecoin lastreada em moeda fiduciária, a USDT, sofreu uma desvalorização em 2018, com o seu preço a cair para um mínimo de 0,60 dólares.

3. Risco de corrida aos bancos

Uma corrida aos bancos é um dos acontecimentos mais temidos no mundo financeiro, capaz de levar qualquer projeto ou instituição à falência. Em termos simples, uma corrida aos bancos de stablecoins ocorre quando os detentores entram em pânico e vendem as suas moedas em massa. Mesmo que a instituição disponha de reservas suficientes, isso pode provocar uma queda acentuada do preço da moeda.

Qual é a melhor stablecoin?

A stablecoin mais popular e com maior capitalização de mercado é a USDT (Tether). Está indexado ao dólar americano numa relação de 1:1 e é garantido por reservas. Está sempre entre as cinco principais criptomoedas em termos de capitalização de mercado. Pode encontrar o Tether na maioria das principais bolsas de criptomoedas, incluindo a Binance, a BTCC e outras.

Inicialmente, o USDT foi emitido na rede Bitcoin através do protocolo Omni Layer. Para satisfazer a procura de transações, a Tether emitiu posteriormente USDT nas redes Ethereum e TRON. Portanto, existem três tipos de USDT: USDT-Omni (baseado em Bitcoin), USDT-ERC20 (baseado em Ethereum) e USDT-TRC20 (baseado em TRON). Estes tipos não são mutuamente intercambiáveis.

Ranking das stablecoins mais recentes de 2025

De acordo com dados da CoinGecko, as três principais stablecoins por capitalização de mercado são atualmente o USDT, o USDC e o DAI. Aqui está uma breve apresentação de cada um.

1. Tether (USDT)

A Tether (USDT) é uma das stablecoins mais antigas, lançada em 2014, e continua a ser a mais popular. É uma das criptomoedas mais valiosas em termos de capitalização de mercado. A principal finalidade do USDT é transferir rapidamente fundos entre bolsas para aproveitar oportunidades de arbitragem quando os preços das criptomoedas variam. No entanto, tem encontrado outras aplicações: Os importadores chineses sediados na Rússia também têm utilizado o USDT para transferir valores no valor de milhões de dólares através das fronteiras, contornando os rigorosos controlos de capitais da China.

A Tether Ltd., empresa emissora do USDT, esteve envolvida numa batalha judicial de 22 meses com o Procurador-Geral de Nova Iorque, que alegou que a Bitfinex (empresa associada da Tether) tentou encobrir um défice de 850 milhões de dólares utilizando fundos da Tether. O caso foi resolvido em 23 de fevereiro de 2021, tendo a Tether e a Bitfinex sido obrigadas a pagar 18,5 milhões de dólares e a apresentar relatórios trimestrais que revelassem as reservas da stablecoin da Tether durante os próximos dois anos.

2. USD Coin (USDC)

A USD Coin (USDC) é uma stablecoin lançada em 2018 pelo Consórcio Centre, uma joint venture entre a empresa de criptomoedas Circle e a Coinbase. Tal como a Tether antes de passar a utilizar ativos de garantia mistos, a USD Coin está indexada ao dólar americano. O USDC é um protocolo de código aberto, o que significa que qualquer pessoa ou empresa pode utilizá-lo para desenvolver os seus próprios produtos.

A 8 de julho de 2021, a Circle anunciou planos para entrar na bolsa através de uma fusão com a SPAC Concord Acquisition Corp., no valor de 4,5 mil milhões de dólares. Um mês antes, a Circle concluiu uma ronda de financiamento no valor de 440 milhões de dólares, que contou com a participação de gigantes do setor, como a FTX, a Digital Currency Group (empresa-mãe da CoinDesk) e a Fidelity Management & Research Company.

3. DAI

A Dai funciona com base no protocolo MakerDAO e é uma stablecoin na blockchain Ethereum. Criado em 2015, o Dai está indexado ao dólar americano e é garantido por Ether (o token subjacente à Ethereum).

Ao contrário de outras stablecoins, a MakerDAO pretende que a Dai seja descentralizada, o que significa que não existe uma autoridade central a quem confiar o controlo do sistema. Em vez disso, são os contratos inteligentes da Ethereum (que têm regras codificadas e imutáveis) que se encarregam dessa tarefa. No entanto, este modelo inovador ainda apresenta algumas dificuldades; por exemplo, se os contratos inteligentes que sustentam o MakerDAO não funcionarem exatamente como previsto. Na verdade, foram alvo de exploração em 2020, o que resultou numa perda de 8 milhões de dólares.

O Futuro das Stablecoins

O objetivo de uma stablecoin não é apenas ser um contrato financeiro. Trata-se de uma evolução dos sistemas de pagamento tradicionais e das criptomoedas voláteis.

Trata-se de uma nova forma de moeda digital, controlada por algoritmos em vez de por uma autoridade central, que oferece benefícios monetários semelhantes aos da moeda fiduciária. Por serem ativos intrinsecamente estáveis, as stablecoins poderão abrir novas portas para a adoção generalizada dos ativos digitais na vida quotidiana.

No entanto, devido aos riscos inerentes às stablecoins, os governos estão a explorar novas formas de regulamentação. A administração Biden anunciou no início de 2022 que pretende regulamentar os emissores de stablecoins da mesma forma que os bancos.

Para tal, os emitentes teriam de segurar as reservas das suas stablecoins, tal como acontece com as instituições de depósito tradicionais. Seria como uma versão criptográfica do seguro da FDIC. Isso não só proporcionaria aos negociantes alguma proteção contra as flutuações de preços, como também contra o roubo ou a falência do emitente. Os emitentes estariam também sujeitos a supervisão e auditorias federais. Teriam de cumprir as restrições relativas às afiliações a entidades comerciais e promover a interoperabilidade entre as stablecoins.

Embora ainda haja questões por resolver, as stablecoins têm um enorme potencial para transformar o panorama global dos pagamentos. À medida que as stablecoins continuam a «estabilizar-se» e a conquistar a confiança do público, a forma como o setor financeiro utiliza os ativos digitais continuará a evoluir. O tempo dirá como irão moldar o futuro das finanças.

Perguntas frequentes sobre stablecoins

P: O que é uma stablecoin? 

R: Uma stablecoin é um tipo de criptomoeda cujo valor está indexado ou vinculado a outra moeda, mercadoria ou instrumento financeiro.

P: Qual é o objetivo de uma stablecoin? 

R: As stablecoins têm como objetivo oferecer uma alternativa à elevada volatilidade das criptomoedas mais populares, incluindo a Bitcoin (BTC).

P: Como funcionam as stablecoins? 

R: As stablecoins procuram indexar o seu valor de mercado a uma referência externa, geralmente uma moeda fiduciária. Como meio de troca, são mais úteis do que as criptomoedas mais voláteis. Podem estar indexadas a moedas como o dólar americano, a mercadorias como o ouro, ou utilizar algoritmos para controlar a oferta. Além disso, mantêm ativos de reserva como garantia ou utilizam fórmulas algorítmicas concebidas para controlar a oferta.

Conclusão

Em resumo, as stablecoins ocupam uma posição fundamental no mercado das criptomoedas. A sua baixa volatilidade e o risco reduzido, em comparação com as principais moedas digitais como a Bitcoin, tornam-nas um investimento adequado, especialmente para principiantes.

Se está a dar os primeiros passos no mundo das criptomoedas e quer começar a investir, as stablecoins podem ser um excelente ponto de partida. Depois de compreender bem os conceitos subjacentes, poderá escolher a stablecoin certa para a sua jornada de investimento.