Guia de Trading de Futuros da WEEX: Explicando a Alavancagem e a Gestão de Risco

O desenvolvimento e a expansão dos mercados financeiros e a liberalização financeira levaram a uma crescente variedade de instrumentos financeiros negociados nestes mercados. Embora a negociação estivesse limitada a instrumentos tradicionais — ações e obrigações — a necessidade de gerir riscos levou ao surgimento de instrumentos financeiros inovadores. Entre os mais amplamente negociados e conhecidos estão os Contratos Forward, que são um tipo de derivado financeiro negociado nos mercados financeiros globais.

Qual é o conceito de um Contrato Forward?

Os contratos forward estão entre as formas mais antigas de contratos de futuros; envolvem duas instituições, ou uma instituição financeira e uma empresa, a contratar a conclusão de uma transação a um preço e quantidade específicos numa data posterior.

Quando são criados e executados os Contratos Forward?

Um contrato forward é criado quando uma parte concorda em comprar um ativo a um preço específico no futuro, e a segunda parte concorda em vender esse ativo. Normalmente, o ativo é entregue fisicamente na data de execução. Podem surgir riscos de crédito significativos devido à incapacidade de uma das partes cumprir o contrato, especialmente se houver mudanças claras na trajetória do ativo subjacente à medida que a data de maturidade se aproxima.

Onde são negociados os Contratos Forward?

Os contratos forward são negociados em mercados de balcão (OTC) ou não regulamentados. São personalizados de acordo com as necessidades do cliente relativamente ao tamanho do contrato e à data de execução.

Caro investidor, pode juntar-se à plataforma WEEX e aceder à secção de trading de futuros a partir do seu painel para explorar este mundo ao seu próprio ritmo.

Por que os Contratos Forward são atraentes para as partes contratantes?

Porque não exigem um pagamento inicial nem do comprador nem do vendedor; isto incentiva outros a celebrar estes acordos. O valor inicial de qualquer contrato no mercado é zero quando os termos são definidos, e qualquer mudança nas condições de mercado aumenta o valor do contrato para uma das partes.

Quais são os tipos de Contratos Forward?

Existem vários tipos de contratos forward, mas os mais conhecidos são os seguintes:

1. Forwards de Taxa de Juro

Este é um acordo entre duas partes para pagar ou receber montantes gerados pela diferença entre a taxa de juro provável de estar em vigor no final do contrato e a taxa atual. Este tipo é usado para cobrir flutuações nas taxas de juro.

2. Forwards de Moeda

Estes especializam-se na compra e venda de moedas estrangeiras em bolsas locais e internacionais.

3. Forwards de Índice Bolsista

Este tipo de contrato foca-se nos preços das ações e é usado por participantes que têm fundos investidos em vários projetos de investimento.

4. Forwards de Taxa de Câmbio

Estes são contratos onde duas partes concordam em comprar e vender uma certa quantidade de uma moeda estrangeira numa data futura e a um preço específico acordado quando o contrato é redigido.

Do exposto, caro trader, entendemos que um contrato forward é um acordo para vender ou comprar um ativo no futuro numa data e preço pré-determinados. Consequentemente, o contrato forward envolve dois tipos de preços: o preço de exercício e o preço forward.

O que se entende por preço de exercício?

Este é o preço acordado para a execução futura do contrato. É determinado entre as duas partes com base na oferta e procura, nas suas respetivas visões sobre beneficiar deste preço no futuro e nas suas expectativas futuras. Este preço não muda desde a data em que o contrato é celebrado até à data de execução.

O que se entende por preço forward?

Este é o preço da moeda ou ativo subjacente ao contrato forward no futuro. Este preço muda ao longo do tempo à medida que os preços de mercado flutuam.

Pode dizer-se, caro trader, que o preço de exercício é uma previsão do preço forward no momento em que o contrato é celebrado, mas não é necessário que seja igual a ele na data de execução.

Quais são as características dos Contratos Forward?

1. Estes contratos são trocados em organizações.

2. Estes contratos incluem termos padronizados relativos aos ativos subjacentes negociados e ao tempo.

3. Estes contratos estão ligados a centros de troca de informações para garantir o bom funcionamento do mercado.

4. Existem requisitos de margem e liquidação diária como proteção adicional.

5. Flexibilidade; isto significa que tanto o comprador como o vendedor negociam os termos do contrato, pelo que têm a liberdade de agir e criar quaisquer termos que considerem apropriados para qualquer mercadoria.

6. Carecem de liquidez em comparação com outros derivados; se um comprador ou vendedor desejar sair do acordo forward, precisa de encontrar outra pessoa para ocupar o seu lugar que esteja disposta a vender o contrato dentro do prazo especificado.

7. São negociados em mercados de balcão, e o tamanho do contrato e a data de execução são flexíveis. O tempo de negociação não é fixo e não requer uma margem específica.

8. O valor do contrato forward é realizado apenas na data de expiração do contrato, e não há pagamentos no início do contrato.

9. Nenhum dinheiro é transferido de uma parte para outra antes da data de expiração do contrato.

Quais são as características distintivas dos Contratos Forward?

1. A especulação com estes contratos é difícil; o seu objetivo principal é a proteção contra riscos de volatilidade de preços futuros. Existe uma obrigação para ambas as partes de executar, e não existe um mercado secundário para os negociar.

2. Não têm uma forma padronizada, uma vez que os seus termos podem ser acordados.

3. A data de maturidade e o preço de exercício são definidos com precisão neste contrato, e são contratos finais uma vez assinados; não podem ser revogados ou modificados.

4. A execução ocorre na data de execução, não antes.

Poderá perguntar-se como negociar futuros na plataforma WEEX. Caro trader, pode encontrar os passos para negociar contratos na plataforma WEEX no nosso artigo na plataforma intitulado: A Diferença Entre Spot Trading e Futuros na WEEX: Qual é o Melhor para Si?

Através deste artigo, caro trader, aprenderá também como definir a alavancagem. Uma das características do trading de futuros na plataforma WEEX é que permite a alavancagem, o que lhe permite, caro trader, gerir grandes posições com pouco capital.

O que se entende por alavancagem?

A alavancagem refere-se à dependência de uma entidade (empresa) de empréstimos de instituições financeiras e bancárias para satisfazer as suas necessidades financeiras. Consequentemente, os seus custos financeiros fixos neste caso são os juros pagos sobre a dívida.

No entanto, se a empresa emitir ações preferenciais para satisfazer estas necessidades, os custos financeiros fixos aqui consistem nos dividendos das ações preferenciais que a empresa pagará aos acionistas preferenciais, uma vez que as ações preferenciais gozam de dividendos garantidos e fixos.

Assim, o conceito de alavancagem emerge como um dos métodos a que uma empresa recorre para melhorar os seus lucros, representando a extensão da sua dependência de empréstimos para financiar as necessidades de capital da entidade.

Qual é o impacto da alavancagem?

A alavancagem afeta o custo tanto do capital próprio como dos componentes da dívida. Um aumento no nível de dívida (maior alavancagem) leva a um aumento nas despesas fixas e a uma maior probabilidade de incapacidade de pagar estas despesas, juntamente com os custos resultantes, como os custos de falência. Com estes custos, existe uma relação direta entre a alavancagem e o risco associado ao capital próprio e à dívida, o que significa um aumento nos retornos exigidos sobre o capital próprio e a dívida.

Como funciona a alavancagem?

A alavancagem não produz as mesmas obrigações que contrair um empréstimo de crédito. Não se espera nenhum reembolso de dívida ou crédito porque a alavancagem não é um empréstimo no sentido literal da palavra; é, sim, simplesmente uma obrigação de fechar posições desde que não tenham sido fechadas por uma chamada de margem (margin call).

Nota: Todas as posições abertas serão fechadas automaticamente se o saldo real atingir um nível insuficiente para as manter abertas.

Inversamente, se estas posições forem lucrativas, obtêm lucros muito maiores do que obteriam sem alavancagem, e normalmente não há juros ou taxas associadas à alavancagem.

Qual é a relação entre alavancagem e risco financeiro?

O risco financeiro refere-se ao risco adicional suportado pelos acionistas comuns resultante da dependência da gestão de empréstimos de longo prazo e ações preferenciais na estrutura de financiamento de ativos da entidade. Isto deve-se aos custos fixos que a gestão suporta, tais como juros, e à potencial incapacidade de reembolsar o capital dos empréstimos na maturidade, os juros, ou ambos.

Poderá também perguntar-se, caro trader, como gerir o risco em contratos de futuros. Para saber isto, devemos entender o que se entende por gestão de risco.

Alguns distinguem entre cobertura (hedging) e seguro: a cobertura é reduzir a perda renunciando à possibilidade de lucro, enquanto o seguro é pagar um preço para evitar a perda mantendo a possibilidade de lucro. A cobertura é evitar riscos tanto quanto possível; portanto, a cobertura é aceitável se estiver associada a uma atividade real. Assim, os benefícios da distribuição de risco podem ser alcançados sem cair nos aspetos negativos do jogo.

O que se entende por gestão de risco em Contratos Forward?

A cobertura com contratos forward é considerada uma das ferramentas de cobertura baseadas em contra-contratos destinados a alcançar lucros. Um dos objetivos de usar contratos forward é cobrir contra os efeitos das flutuações das taxas de câmbio para traders que têm obrigações futuras.

A eficácia de um contrato forward na cobertura contra o risco pode ser avaliada comparando as mudanças que ocorrem no preço forward com as mudanças que ocorrem no preço spot. Se estas mudanças forem próximas ou iguais, a cobertura é ineficaz.

Quais são as razões para as empresas se moverem em direção à cobertura?

1. É um processo que não envolve custos elevados; isto é, envolve um custo relativamente baixo que pode chegar a zero se a taxa de câmbio forward for igual à taxa de câmbio spot no futuro.

2. O mercado de câmbio estrangeiro é um mercado eficiente, pelo menos no que diz respeito às principais moedas, pelo que a arbitragem deve ser zero, a menos que os gestores financeiros e traders nesse mercado possuam informações privadas.

Por que as grandes empresas tendem a adquirir Contratos Forward?

As grandes empresas que desejam cobrir-se, especialmente contra taxas de câmbio estrangeiras, tendem a adquirir contratos forward como um meio usado para lidar com a volatilidade dos retornos de moeda estrangeira e para cobrir os seus investimentos em ações, bem como os das suas filiais estrangeiras.

Para usar contratos forward, as empresas com investimentos globais, como corporações multinacionais, vendem a moeda associada às suas contas a receber futuras.

Como são os Contratos Forward úteis para a cobertura?

Para que os contratos forward sejam úteis para a cobertura, os seus preços devem estar sistematicamente ligados aos preços spot das mercadorias que se pretende cobrir.

Perguntas Frequentes:

O que se entende por um Contrato Forward?

Os contratos forward são acordos nos quais uma parte concorda em comprar uma mercadoria imediatamente sem que ambas as partes sejam financeiramente fortes. Existem riscos de que uma parte possa ser incapaz de cumprir o contrato, especialmente se o preço da mercadoria mudar significativamente após a assinatura do acordo.

Os Contratos Forward são derivados financeiros?

Sim; os contratos forward são conhecidos como um tipo de derivado financeiro. Devido à falta de especificações específicas para contratos forward em termos de tamanho do contrato (isto é, a quantidade de ativos negociados), data de entrega e a ausência de um mercado centralizado, proporcionam um tipo de flexibilidade ao lidar com eles e adaptá-los de acordo com as necessidades dos seus utilizadores.

O que se entende por alavancagem?

O rácio da dívida total para o ativo total, ou para o valor total da empresa.

É também definido como o grau de dependência de uma entidade de fontes de financiamento de rendimento fixo (seja empréstimos, obrigações ou ações preferenciais) para financiar os seus ativos; isto afeta os lucros obtidos pelos proprietários, bem como o grau de risco a que estão expostos.

Que vantagens proporciona a alavancagem?

A alavancagem proporciona a vantagem de obter retornos mais elevados e mais deduções fiscais em comparação com investimentos que consistem em capital semelhante e condições de negócio semelhantes. Em paralelo, acarreta um custo adicional, que é o custo do capital emprestado.

Quais são os prós da alavancagem?

- O investimento é ampliado, o que pode levar a alcançar um lucro maior.

- Proporcionar mais oportunidades para os investidores acederem a oportunidades de investimento mais caras.

- Pode ser usada estrategicamente pelas empresas para satisfazer necessidades de financiamento de curto prazo, especialmente em aquisições.

Quais são os contras da alavancagem?

- Ampliar investimentos perdedores, o que pode levar a perdas pesadas.

- Mais cara do que outros tipos de trading.

- Pagamento de taxas, taxas de margem e prémios de contrato independentemente da perda.

- Mais complexa.

Existem novas formas de gerir o risco para quem usa contratos forward?

Sim; ao adotar contratos forward, podem ser criadas novas formas de gerir o risco fragmentando os riscos acumulados em instrumentos financeiros tradicionais, tais como risco de volatilidade de preços, risco de taxa de juro e risco de taxa de câmbio, e gerindo cada um destes tipos de riscos separadamente através do processo de cobertura.

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