O GENIUS Act já foi aprovado? A história completa explicada

Estado legislativo atual

O Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act, comumente conhecido como GENIUS Act, foi oficialmente aprovado e é agora lei federal. Após meses de intenso debate legislativo e múltiplas iterações do projeto de lei, foi assinado pelo Presidente em 18 de julho de 2025. Esta legislação histórica, designada como Public Law 119–27, representa uma das mudanças mais significativas na política financeira americana em relação a ativos digitais nas últimas décadas.

A jornada até à promulgação envolveu vários marcos importantes. O projeto de lei foi originalmente apresentado no início de 2025, com o senador Bill Hagerty como um dos principais patrocinadores da versão do Senado (S.394). Durante o primeiro semestre de 2025, a Câmara e o Senado trabalharam para reconciliar diferentes versões da supervisão de stablecoins. Em 17 de julho de 2025, ambas as câmaras chegaram a um consenso e aprovaram a versão final do projeto de lei em forma idêntica, levando à assinatura presidencial no dia seguinte. No início de 2026, o setor está a passar da fase legislativa para a fase de implementação e conformidade.

Quadro regulamentar central

O objetivo principal do GENIUS Act é fornecer um quadro regulamentar abrangente e claro para stablecoins de pagamento. Antes desta lei, os emitentes de stablecoins operavam num ambiente regulamentar fragmentado, enfrentando frequentemente orientações conflituosas de várias agências estaduais e federais. O GENIUS Act centraliza esta supervisão, definindo exatamente o que constitui uma "stablecoin de pagamento permitida" e quem tem permissão para as emitir.

Sob a nova lei, as stablecoins que cumprem critérios específicos são oficialmente classificadas como "stablecoins de pagamento permitidas". Um componente crítico desta classificação é a distinção legal em relação à lei de valores mobiliários. O Ato afirma explicitamente que as stablecoins de pagamento permitidas não são consideradas valores mobiliários. Isto fornece a tão necessária segurança jurídica para emitentes e plataformas de negociação, garantindo que estes ativos digitais sejam tratados como ferramentas de pagamento em vez de contratos de investimento. Para aqueles que desejam interagir com o mercado de ativos digitais, os utilizadores podem encontrar várias opções em plataformas como WEEX, que oferece um ambiente seguro para explorar o cenário cripto em evolução.

Requisitos para emitentes permitidos

O Ato determina que apenas "emitentes permitidos" podem oferecer stablecoins de pagamento a pessoas nos EUA. Estes emitentes estão sujeitos a uma supervisão rigorosa por parte dos reguladores federais. A lei estabelece uma hierarquia de "reguladores federais primários de stablecoins de pagamento", que inclui o Office of the Comptroller of the Currency (OCC), a Federal Reserve e a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), dependendo da natureza da entidade emitente. Entidades não bancárias que desejam emitir stablecoins devem solicitar um estatuto específico e demonstrar que mantêm elevados padrões de adequação de capital e gestão de reservas.

Conformidade com o Bank Secrecy Act

Embora o GENIUS Act remova as stablecoins do guarda-chuva de "valores mobiliários", coloca-as firmemente no âmbito da supervisão financeira tradicional em relação a atividades ilícitas. Todos os emitentes permitidos estão estritamente sujeitos ao Bank Secrecy Act (BSA). Isto significa que devem implementar programas robustos de combate ao branqueamento de capitais (AML), aderir aos protocolos "Know Your Customer" (KYC) e reportar atividades suspeitas às autoridades relevantes. Este alinhamento com os padrões bancários tradicionais visa evitar o uso de stablecoins para branqueamento de capitais ou financiamento ao terrorismo.

Cronograma de implementação

Embora o projeto de lei tenha sido assinado em julho de 2025, o peso total dos seus requisitos não entrou em vigor imediatamente. A legislação inclui um período de implementação estruturado para permitir que o mercado e os reguladores se ajustem. O Ato especifica que as suas disposições entram em vigor na data anterior entre 18 meses após a data de promulgação ou 120 dias após os reguladores federais primários emitirem os regulamentos de implementação finais.

O processo de regulamentação

Atualmente, no início de 2026, o Departamento do Tesouro e outros reguladores federais estão no meio do processo de regulamentação. Isto envolve a elaboração dos padrões técnicos específicos que os emitentes devem seguir. O Tesouro tem a tarefa de estabelecer princípios para determinar se os regimes regulamentares estaduais são "substancialmente semelhantes" ao quadro federal. Este é um passo crucial para os emitentes estaduais existentes que desejam continuar a operar sob a nova lei federal sem requisitos de licenciamento redundantes.

Disposições de "Safe Harbor"

Para evitar a interrupção do mercado, o GENIUS Act inclui disposições de "safe harbor" (porto seguro). Estas permitem que certas entidades com pedidos pendentes continuem as suas operações por um período limitado — normalmente até 12 meses a partir da data de vigência — enquanto o seu estatuto como emitente permitido é finalizado. Isto garante que a liquidez do mercado de stablecoins permaneça estável durante a transição da antiga era do "velho oeste" para a nova era regulamentada.

Medidas de proteção ao consumidor

Um grande impulsionador do GENIUS Act foi a proteção dos consumidores de retalho. A lei introduz requisitos rigorosos em relação às reservas que lastreiam as stablecoins. Os emitentes são obrigados a manter ativos líquidos de alta qualidade, como títulos do Tesouro dos EUA ou depósitos em dinheiro, num montante pelo menos igual ao valor das stablecoins em circulação. Isto foi projetado para garantir que os utilizadores possam sempre resgatar as suas stablecoins pela moeda fiduciária subjacente numa proporção de 1:1.

Autoridade de cessação de atividades

O Ato concede aos reguladores poderes de fiscalização significativos. Se um regulador determinar que um emitente está a violar a lei ou a envolver-se em práticas que possam levar à insolvência ou à dissipação de ativos, pode emitir ordens temporárias de cessação de atividades. Estes poderes são modelados após a Secção 8 do Federal Deposit Insurance Act, dando aos reguladores cripto ferramentas semelhantes às usadas para gerir bancos tradicionais. Esta abordagem proativa visa detetar possíveis falhas antes que resultem em perdas significativas para o público.

Supervisão de emitentes estrangeiros

O GENIUS Act também aborda a natureza global do mercado cripto. Permite que emitentes estrangeiros de stablecoins de pagamento (FPSIs) ofereçam os seus ativos nos Estados Unidos, desde que o Departamento do Tesouro determine que o seu país de origem possui um regime regulamentar comparável ao dos EUA. Este padrão de "comparabilidade" garante que entidades estrangeiras não possam contornar as leis de proteção ao consumidor dos EUA simplesmente baseando as suas operações no exterior.

Impacto nos mercados

A aprovação do GENIUS Act já começou a remodelar o ecossistema de ativos digitais em 2026. Ao fornecer um caminho legal claro para stablecoins, a lei incentivou mais instituições financeiras tradicionais a entrar no espaço. Muitos bancos estão agora a explorar a emissão das suas próprias "stablecoins de pagamento permitidas", vendo-as como uma maneira mais eficiente de lidar com pagamentos e liquidações transfronteiriças.

Para os traders, o aumento da regulamentação geralmente levou a uma maior confiança na estabilidade destes ativos. Embora alguns críticos argumentem que os rigorosos requisitos de AML e KYC reduzam a privacidade das transações digitais, os defensores apontam que a adoção institucional seria impossível sem tais salvaguardas. À medida que o mercado amadurece, o foco está a mudar para como estas stablecoins regulamentadas se integrarão com as finanças descentralizadas (DeFi) e outras tecnologias emergentes. Para aqueles interessados no mercado mais amplo, incluindo a negociação spot de grandes ativos, a clareza fornecida pelo GENIUS Act é vista como um passo fundamental para o crescimento a longo prazo.

Futuras discussões políticas

Embora o GENIUS Act seja agora lei, não é o fim da conversa. As discussões políticas em 2026 já estão a mover-se em direção a questões mais amplas de estrutura de mercado e o potencial para uma reserva estratégica de Bitcoin. A implementação do GENIUS Act servirá provavelmente como um modelo para como o governo dos EUA abordará outras áreas da economia cripto, como exchanges descentralizadas e protocolos de empréstimo. O sucesso deste experimento regulamentar será observado de perto por outras nações à medida que desenvolvem os seus próprios quadros de ativos digitais.